新興市場福音? 聯儲局縮表計劃或提早結束

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美國聯儲局的縮減資產負債表計劃,有機會在明年結束。結束原因並非聯儲局,能在明年時便可達到將資產負債表縮減至已訂下的目標,而是聯儲局有可能難以再延續相關措施。

原計劃將資產負債表降至2.5萬億美元

聯儲局從去年10月起開展其縮減資產負債表行動,並訂下目標,希望在2022年時,將資產負債表規模降至約為2.5萬億元(美元‧下同)或以下。可是聯儲局在開展相關計劃時,會要求私營銀行減少向聯儲局存放超額準備金。

可是今年特朗普政府增加發債,政府在聯儲局賬戶內存款增加,反而導致聯儲局便要求銀行增加存放超額準備金。隨著有關情況發生,有經濟學家預測,聯儲局在未來一至兩年被迫中止縮減資產負債表計劃,屆時聯儲局資產負債表規模仍達到3.5萬億元水平。

美債孳息曲線抽升機會降

若聯儲局在明年中止其縮減資產負債表行動,不單止降低美國債券孳息曲線抽升的機會,甚至兩年期與十年期國債之間息差,收窄至接近零水平。

對新興市場而言或許是正面消息,因此中止有關行動可以促使美元強勢得以紓緩,資金流出新興市場將會放慢。



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