【銀行加息.懶人包】本港利率有3種咁多 息魔查實早已駕臨?

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美國聯儲局最新宣布加息0.25厘,為當局2015年以來第8次加息,一直未有跟隨加息的香港銀行,終於「難逃一加」!本港龍頭銀行滙豐今早(26日)宣布,將最優惠利率(Prime Rate)調高0.125厘,至5.125厘,為約12年來首度有銀行上調最優惠利率,其後至少10家本港銀行隨之宣布加P。

然而,本港利率原來不止最優惠利率一種,另外兩種利率指標﹙貼現窗基本利率及銀行同業拆息﹚雖然較少受公眾注目,卻早早預視「息魔」來臨,與港人生活可謂名副其實的「息息相關」!

香港加息係指邊種息?

一般而言,港府官員及傳媒談及「加息」時,所指的都是由銀行制定的最優惠利率(Prime Rate,簡稱P)。背後原因無他,只因最優惠利率與港人的置業夢「息息相關」,市面上兩大按揭計劃中,「P按」就以最優惠利率減去一定息率,藉此釐定實際息率,而與港元拆息水平掛鈎的「H按」,亦普遍設有以最優惠利率為基準的「封頂位」。換言之,無論上車一族選擇「P按」或「H按」,每月按揭供款都會受最優惠利率牽動,對於「供樓大過天」的港人而言實在非同小可!

此前本港銀行最優惠利率曾有「大細P」之分,代表5厘及5.25厘兩種息口水平,使用「細P」(即5厘)的有滙豐、恒生(0011)、中銀香港(2388)三間大行,而其他銀行則提供「大P」(5.25厘)。然而由於此次本港銀行加息步伐不一,「大細P」隨即「裂變」成4種P,即5.125厘、5.25厘、5.375厘及5.5厘。滙豐、恒生及中銀香港將加至5.125厘,渣打及其他銀行多為5.375厘,華僑永亨則加息2.5厘至5.5厘,其餘未宣布加息的銀行則維持於5.25厘。

本港最優惠利率曾有「大細P」之分,惟隨着今次港銀加息步伐不一,「兩種P」迅即變成「4種P」。(視覺中國)

香港到底有幾多種息率?

本港可以作為主流利率指標的息率至少有3種,分別是貼現窗基本利率﹙Base Rate﹚、本港銀行同業拆息(Hibor)及最優惠利率。由於香港採用聯繫匯率制度,將港元與美元匯價掛鈎,故此本港的利率指標絕非由金管局「話晒事」,而是由市場力量逐漸傳導,故此3種利率均可作為本港的利率指標。

值得留意的是,雖然最優惠利率上升,確認了香港步入加息周期,但觀乎其餘兩種利率指標的走勢,息魔其實早已殺到!以基本利率為例,自2015年以來,已隨着美國息口不斷上升,最新已被上調至2.5厘;至於港元拆息方面,1個月港元拆息自2015年11月底起,已自當時的低位0.18厘反覆上升,並於今年8月起急劇抽升,現已升至2.27厘水平,反映本港的加息周期其實早已開始。

最優惠利率直接牽動按揭息率水平,與不少港人的置業夢「息息相關」。(視覺中國)

3種利率指標有何分別?

要知道3種利率的分別,首先就要搞清楚,香港銀行到底錢從何來?銀行金庫裏的資金,雖然大多來自廣大存戶,但有時即使「有錢」如銀行,面臨突如其來的資金需要亦不得不外求。舉個例子,當銀行要處理一筆巨額貸款,雖然內部流動資金不足,但又不能眼白白看着生意機會流走,當然更不可能坐等存款慢慢累積,於是銀行就會嘗試對外借取資金。

市民要借錢,大多都向銀行借,銀行要借錢,自然也會求諸銀行業的其他「行家」。既然是借,自然也要收息,而銀行之間拆借港元資金的息率,便是所謂的香港銀行同業拆息,有隔夜、1個月至12個月等多個期限。港元拆息的走勢,也就反映了港銀的資金成本是高是低,亦提早預視了「息魔」的來臨。

除了行家之外,「手緊」的銀行亦可選擇向金管局借取資金。金管局會透過貼現窗機制向銀行借出資金,而涉及的息率就是所謂的「基本利率」。但基本利率並非由金管局「說了算」,而是根據既定機制,與美國息口掛鈎,現為當前的美國聯邦基金目標利率的下限加50基點,或隔夜與1個月香港銀行同業拆息的5天移動平均數的平均值水平,以較高者為準。

銀行之間拆借資金的息率水平,反映了本港銀行的資金成本,可能影響最優惠利率走向。(視覺中國)

3種利率有何關係?

金管局的貼現窗基本利率與美國息口直接掛鈎,理論上可令美息與港息走勢同步,並隨着美國加息步伐,陸續推高香港銀行的資金成本,迫使銀行調高最優惠利率。

然而,美國自2015年以來,此前先後7次加息,何解未有推升本港的最優惠利率?其中最大原因,是根據制度設計,基本利率往往會高於拆息水平,自然就會成為銀行「借錢」時的「次選」,較難牽動銀行的資金成本,故此比起基本利率,拆息更能準確反映本港銀行的資金成本。

由於本港銀行存款「水浸」過去數年港元拆息一直於低位徘徊,去年1個月拆息更一度跌至0.4厘的低位。惟隨着美國加息步伐提速,資金加快流出香港,本港銀行體系總結餘由去年底約1,800億元,急跌至現時的763億元。同時,港元拆息亦自去年9月的0.5厘水平見底回升,現時已升至約2.27厘水平,一年之內升幅超過4倍!拆息急升,令銀行資金成本水漲船高,最終令港銀不得不上調最優惠利率,以維持息差水平。



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