法興:股市屢創新高 掩蓋了債市危機

撰文:
最後更新日期:

法國興業銀行(Societe Generale)全球策略師Albert Edwards稱,股市屢創新高掩蓋了公司債市場的供應過剩,清算不久便會到來。Albert Edwards 指出,現在市場的問題是超出預想規模的公司債發行量,以及這些債券的低質量。

Edwards 說,通常情況下,經濟數據的疲軟會使股市受到傷害,進而引發公司債的信評等級下調,因為信評公司的評級模型中也納入了股價因素。但過去幾年中,這樣的事情並沒有發生,這主要就是因為央行們屢屢進行干預,力擋市場下跌。

有分析認為,股市的上漲令投資者忽視了債務危機。(新華社)

舉例而言,美國製造業景氣2019年下半年觸及了低點,但是股市不但沒有因此受到衝擊,反而創出了新高。Edwards 認為,全球央行這樣子的干預最終不會有好結果,尤其對於散戶來說更是如此,因為散戶在本輪經濟週期裏,幾乎都湧向債券基金而非股市。同時他又表示,投資者仍在追逐風險資產,但是他們更青睞公司債和科技股。

在2019年流入固定收益共同基金和上市交易基金的資金創出歷史紀錄後,就此發出警示的並非只有Edwards。波士頓聯邦儲備銀行行長Eric Rosengren也曾警示稱,持續寬鬆的貨幣政策促使投資者百般追逐收益率,這種形勢下,金融資產泡沫風險對穩定構成了威脅。在國際貨幣基金組織2020年10月的全球金融穩定報告中,企業債務的激增被認定是一個關鍵的薄弱點。



X
X
請使用下列任何一種瀏覽器瀏覽以達至最佳的用戶體驗:Google Chrome、Mozilla Firefox、Internet Explorer、Microsoft Edge 或Safari。為避免使用網頁時發生問題,請確保你的網頁瀏覽器已更新至最新版本。