供應鏈中斷持續蔓延 美專家:1970年代滯脹環境恐重現

撰文:楊永年
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近期全球諸多企業尋求產業升級,晶片需求量大增造成「晶片荒」,新冠疫情反覆爆發也構成上游原材料供應端供貨不穩,同時間多數物料被迫集中到相近時間段出貨,造成貨運櫃供不應求,推高運輸成本,而產業供應鏈不時有中斷的情況發生,也推高物價水平引發通脹擔憂。安聯集團(Allianz)首席經濟顧問埃利安(Mohammed El-Erian)表示,全球各地供應鏈中斷的情況將持續幾年,他警告各經濟體的高物價可能會引發1970年代式的「停滯性通脹環境」。

安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗表示,若供應鏈中斷的情況持續,可能會重現1970年代的滯脹環境。(路透社)

埃利安在當地時間9月13日投書《金融時報》(Financial Times),表示各央行實施的大規模刺激措施,已將許多市場推至歷史新高,加上供應鏈中斷、各地小企業面臨關鍵資源短缺,這些問題將擾亂企業和政策計劃,而且可能侵蝕投資。

美國在9月6日當周公布,8月生產者通脹率創下近11年最大年增幅,凸顯企業面臨將漲價轉嫁給消費者的壓力。他表示:「應歸咎於供應鏈中斷、運輸成本高昂、貨櫃缺乏以及港口壅塞。」勞動力短缺正迫使製造業和服務業者必須因應薪資壓力上升的情況。

埃利安說:「並無太多企業行政總裁相信這類中斷只是暫時性、很快可逆轉的。儘管需求強勁,但這將會阻撓成長計劃,並且增添必須漲價以抵銷成本上揚的壓力。」

他亦指出勞動力市場緊張情況短期內不會結束,原因是企業將適應因應勞力短缺的情況,「除了已經蓄勢待發的通脹外,全部都轉化為全球經濟的停滯性通脹風向,這對沒有經歷過1970年代的人是陌生的」。

對此他還指出:「會有更多企業把這放在規劃的前端和核心,然而太多決策者和市場參與者落後於現實。」

埃利安認為美國美國聯儲局(FED)目前面臨的特殊兩難困境是,由於高通脹水平,必須縮減大規模資產收購計劃,或因為經濟成長減緩而須決定不要縮減資產收購。他說,對許多估值大幅押注央行會提供支撐的資產類別而言,這會是個問題。

他表示:「對企業和決策者來說,現在調整會是比較適宜的。抑制進一步的中斷,會比清理殘局成本更低且更容易。」

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