恒指接納W股但比重上限5% 基金界稱保守要「大執」

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恒指公司昨日宣布,同股不同權(W股)及第二上市公司(S股)可有條件地納入恒指及國指,但此類成份股每隻佔指數比重上限定為5%。有基金界人士認為做法保守,又指恒指近年表現跑輸其他股指,金融股比重過高,有需要「大執」,加入更多增長型股票,為指數增添動力。

疫情逐漸緩和,環球股市大幅反彈,截至昨日為止,標普500指數已由低位反彈35%,但恒指僅低位回升15%,主要因指數充斥過多金融股,缺乏今輪反彈領軍的科技股。

沈家麟:W股及S股權重上限5%「非常保守」

FSM投資組合管理及研究部總監沈家麟指,指數納入新經濟股是大勢所趨,MSCI指數早於2018年11月宣布納入W股,在2019年3月正式生效,認為恒指公司至今才決定納入W股是「慢半拍」。

他指,在MSCI中國指數中,阿里巴巴(9988)權重佔比達17%,排第二的騰訊(0700)亦佔15%,「對好多人來說,(阿里)係幾令人興奮的投資概念,代表新經濟」,認為恒指將W股或S股的權重上限定為5%,是非常保守,即阿里於恒指權重將較MSCI中國差12個百分點。

MSCI中國指數中,阿里巴巴(9988)及騰訊(0700)的權重佔比高達17%及15%。(資料圖片)

恒指定位尷尬

昨日諮詢總結中,恒指公司決定維持恒指原有定位,反映在香港上市的港澳台及內地公司。另外,不會對金融股在指數裡的比例或比重作出限制。

沈家麟說,基金多以股票上市地或盈利來源地等作投資分類,隨著愈來愈多中資股來港上市,恒指定位變得尷尬,若基金投資目的地為香港,多參考MSCI香港指數或富時香港指數。他指恒指在行內認受性不高,通常只為強積金所追蹤,除盈富(2800)之外,亦少見ETF追蹤。

金融業比重過高 股指長年跑輸

他說,恒指裡的金融股及舊經濟公司比重太高,如金融股比重近5成,令股指表現近年跑輸MSCI中國指數及其他指數,「近年恒指市盈率上到11或12倍,已代表個市見頂」,認為未來需要與時並進,陸續加入新經濟等增長型股票進入指數,改善恒指的動力,並重新成為投資者的參考指標,「建構指數都係想有人參考」。



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