慎防投機心魔滅理性 參考停賽止蝕法則

撰文:錢志健
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操盤人最難以啟齒的,就是自己的投資變成投機,甚至是自己已變成病態賭徒,投資沒有技術可言,最後萬劫不復…在專業的操盤領域,投資同樣永遠有不確定性。在勢不可擋的大升市,堅持立場的操盤人可以慘敗收場…索羅斯是另一位殿堂級「神人」,輸幾十億美元也沒有人認為他是病態賭徒。
錢志健
(資料圖片)

聖經記載:「不勞而得之財必然消耗;勤勞積蓄的,必見加增。(箴言13章11節)」經過英國脫歐引致的股市、滙市、波幅指數VIX大震動後,投資人又進入另一個「榮景」假象。進入2016年關鍵的最後四個月,更要以邏輯思維去操作,減少執着,以理性面對市場,這種態度可說是一生的鍛練。

當投資變賭博 步入萬劫不復之路

操盤人最難以啟齒的,就是自己的投資變成投機,甚至是自己已變成病態賭徒(Pathological gambler),投資沒有技術可言,最後萬劫不復。金融市場還未成熟前,香港人喜歡「過大海」玩兩手,甚至到外國的大西洋城、拉斯維加斯、唐人街的「密室」會所。時代巨輪不斷運轉,今天在股票市場上輸錢的銀碼,往往比賭場輸的更大。不過,無論是在股票市場抑或賭場,作出「下注」決定的,最終也是投機者自己。

(Getty Images)

在2007年,我曾在電單車耐力賽的路途中,入住柬埔寨金邊一間賭場旅館。適逢聖誕節兼新旅館開幕,因此每位住客都獲贈20美元的泥碼。當天我在賭場真的如有「神靈」在旁,在21點賭枱贏得1,000美元。那一刻,我決定停手,因為那1,000美元來得太邪門,我亦在路途中把這些「不義之財」捐了出去,從此也不願意再接觸賭枱。記憶中,我一生人接觸過賭枱3次,雖然每次都有進帳,但感覺不舒服,不去也罷。

槓桿產品波幅巨大 專業操盤同樣面對不確定性

回到金融市場,在槓桿性及有時間性的投資產品上,普通人的「結局」可以來得更快。我投資已超過四分一個世紀,認識不少普通投資人,但我還未遇過一個可以單單投資槓桿產品而獲利的人,反而賠錢、沮喪的更多。有一位可算是病態賭徒的過來人,經歷過2015年復活節前後的股市「大時代」、同年中內地的「暴力救市」、2016年初內地熔斷機制剎停的大波動,在過去不足兩年的時間,他多次進入天堂與地獄。以槓桿性買升買跌,同時要在短時間內決定行情變化是極為困難;有升有跌是平常事,但每次投機上落數萬至十數萬元,若在賠錢的時候不縮細「注碼」,一幕幕痛苦經歷便會浮現,直至無以為繼。

知名投資者索羅斯。(Getty Images)

即使在專業的操盤領域,投資同樣永遠有不確定性。在勢不可擋的大升市,堅持立場的操盤人可以慘敗收場。知名的老虎對沖基金在1980年開始運作,其創辦人Julian Robertson在2000年提早「榮休」,皆因在1998至2000年,其對沖基金連續3年錄得「負回報」,他唯有光榮引退,轉型贊助新紮基金經理。索羅斯是另一位殿堂級「神人」,輸幾十億美元也沒有人認為他是病態賭徒。

遵從停賽止蝕法則 以免無力翻身

其實有一大投資法則,或可供普通人參考。

每日的交易資金如損耗了2%,舉例100萬元的交易資本虧損了2萬元,當天便必須「停賽」;
當交易資金在一個月內已賠上10%,投資資本便要減一半;
若一個交易月虧損達15%,便應在整個交易月「停賽」;
如交易資金已跌了20%,應至少停賽四周,面壁思過清楚的問自己發生了什麼事。

事實上,賠了五分一的交易資本,舉例有100萬元,現在剩下80萬元,日子依然可過。普通人儲蓄資本要十數年,若沒有考慮過適當的時候「停賽」,可能會很快輸掉近乎所有資本。只剩下數萬元的話,那就真的無力翻身。

不少人想用最快的方法賺錢,最終反而賠得更多;如果孤注一擲,破產是最佳方法。

(本文純屬作者意見,不代表香港01立場。)
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