【這一秒的歷史】金融海嘯以來美國第三次加息

文：Arthur Chin（港學堂編輯）

今天凌晨時份，美國聯儲局主席耶倫（Janet Yellen）宣佈加息。這是美國自2008年金融海嘯以來，第三次加息。

聯儲局是什麼？加息又是什麼？這些名詞我們常會聽到，與我們有關係嗎？今天讓我們回顧兩者的歷史。

聯儲局
聯儲局（Federal Reserve System）是美國自1913年設立的中央銀行（簡稱央行）。在美國建國（1776年）後的137年間，一直是沒有央行的。央行的設立，是為了阻止美國重演1907年出現的金融危機。這危機源於一間銀行，因為向企圖操縱股價的投資者貸款而不獲民眾信任，民眾紛紛取回存款，於是令該銀行出現擠提，資金不足，最終倒閉。

這事件觸發了連鎖效應，影響不少倚賴該銀行借款的銀行和信貸公司，結果它們一間接一間出現擠提和倒閉，甚至令紐約證券交易所的股價比去年高峰下跌了50％。幸而，因為金融家摩根（J. P. Morgan）自掏腰包救市，並說服其他銀行家這樣做，金融危機才得以緩解。

央行的成立，正是為了阻止金融危機的發生。央行是國家的銀行，是「銀行中的銀行」，負責保管銀行的準備金，並對它們發放貸款，充當「最後貸款者」。（這就好像香港政府為僱員設立強積金一樣，帶來保障。）另外，它亦會監督私人銀行不會莽撞行事或有欺瞞行為。

然而，往後的金融危機還是不斷出現，甚至1929年的華爾街股災更成為了第二次世界大戰的遠因。所以我們可以說，央行在歷史上一次又一次經歷失敗。

加息
今天我們見到的加息（增加利息），是央行對市場作調控的一種貨幣政策，以保障經濟能夠穩定發展。

要追看今天加息的原因，需要回到2008年金融海嘯的爆發（又稱次貸危機）。這一年的金融危機，亦是源於監管不足的信貸市場。當時金融機構過度鼓勵借貸，投資者過分借貸卻無力償還，又再令金融機構產生危機，出現倒閉潮。為了令投資者重拾信心，繼續投資，美國聯儲局採取了減息政策。

所謂減息（減低利息），是指央行減少對私人銀行的儲蓄回報及借貸成本，而私人銀行亦會對一般公眾採取相同做法。簡而言之，減息的效果是使市民變得不想存錢，更想投資。透過這種策略，央行能夠令金融市場恢復正常運作。

自金融海嘯之後，美國政府為了刺激經濟（就是鼓勵市民投資和消費），一直將利率維持於接近0，不敢貿然加息。直至2015年年尾，美國經濟轉趨穩健，才作第一次加息。第二次是2016年年尾。第三次就是今天。這反映出美國政府認為國家經濟已經趨向穩健，可以將利率正常化，不用再擔心沒人投資。

回到香港，香港銀行也會跟隨美國加息。於是，香港的投資者也會受其影響，譬如是借貸的成本高了，不敢貿然借貸，也會減低投資。所以我們知道，加息與我們的生活其實緊密相關，這就是為何我們常聽見這名詞的原因。