憂特朗普政策無作用 新加坡主權基金GIC準備長期低回報

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全球第八大主權財基金新加坡政府投資公司(GIC)表示,美國總統特朗普的經濟政策,很可能是市場一項重大風險,因而削減了高風險資產。

市場風險明顯 但估值高且沒有調整

GIC的業績簡報中表示,雖然市場面對特朗普風險、美國利率逐步回歸正常以及英國脫歐,但市場波動仍然較低,已經估值很高。《華爾街日報》引述GIC行政總裁林昭傑稱,這種情況意味着市場或存在自滿的情緒。

他在一份公告內表示,按照目前的估值水平,高回報的機會已經大為減少。

GIC是新加坡外匯儲備管理機構,去年回報率為5.7%,與過去20年年化名義回報率一致。

持有大量美國資產 特別關注該國政策

過去1年GIC的股票、債券及私募股權投資比例變化不大,但以幾年表現來看,GIC減少持有高風險市場的股票,亦增加了現金及債券的持有量。美國是GIC最主要投資地點,佔總資產的34%,日本則佔12%,因此他們特別提到美國政策的風險。

利率相對較低 但汽車業已有信貸問題

GIC的簡報指出,美國企業利潤大約在兩年前已經見頂,雖然利率依然較低,但汽車等利率敏感行業已經面臨信貸問題。GIC投資主管Jeffrey Jaensubhakij稱,從多方面看,市場並未意識到這種風險,如市場要保持良好走勢,特朗普的經濟政策就一定要「發揮作用」。

過去10年,GIC都是瑞銀的主要股東之一,但為了預備萬一特朗普政策發揮不了作用的後果,今年5月GIC就將持有的瑞銀股份減少接近一半,由5.1%降至2.7%,而且投資損手收場。

已做好迎接長期不確定準備 甚至跑輸指數

林昭傑還表示,GIC做好了迎接長期不確定性及低回報的準備,甚至預備有數年時間跑輸市場指數,以獲取往後更好的回報。



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