交銀國際:料明年滬指底部約2700點 「龍頭效應」持續

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交銀國際發表2020年投資展望,未來12個月內,上證綜指的交易區間底部很可能約2700點,其股債收益率模型的交易區間實際預測分布是2500點至3500點。除非引入外來因素如國外流動性大量流入,否則中國股市將仍是一場零和博弈。

交銀指,儘管市場整體機會有限,「龍頭效應」仍將持續。 過去十年,中美行業集中度都越來越高,行業龍頭在行業收入中所佔的份額越來越大,並且產生更高的股本回報。尤其是在中國,大盤股的股本回報率高於資金成本,而中小盤股卻不然。鑑於行業內領先地位的變更性非常有限,後來居上的機會只有4%,股票的「龍頭效應」將持續存在。

儘管整體市場機會有限,滬深300,A50,上證50,離岸大盤中概股等最能反映「龍頭效應」的指數應仍能提供投資機會。

薦平保申洲及美團

交銀又指,全球收益率下降表明,周期性股票、小盤股和新興市場長期跑輸的趨勢仍未結束,但有些交易員可能會嘗試從近期的超賣反彈中獲利。

根據對市場的分析,交銀國際各行業分析師在2020年首推買入:平安保險(2318 ),樂信集團(LX US),龍光地產(3380),拼多多(PDD US), 美團點評(3690),申洲國際(2313),石藥集團(1093)以及福萊特玻璃(6865)。



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