交銀洪灝:港股明年續跑輸A股 未見扭轉低估值催化劑

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交銀國際研究部主管首席策略師洪灝指,港股今年大幅跑輸A股,展望明年,港股跑輸A股機會仍很大,不僅因本港經濟基本面受挑戰,亦因內地市場加速國際化,不斷吸引外資。他又說,現時港股估值的確非常便宜,正處於歷史估值的最低點,但目前他未見有可扭轉估值低的趨勢的催化劑。

談到香港情況,他指,昨公布的零售和訪港旅客數據都大幅下降,除燃料及超市貨品的零售數字有低單位數增長外,其他零售貨品都有負增長,如果狀況持續下去,短期會影響商業投資和個人消費者信心,亦會影響就業,尤其零售、旅遊和餐飲業,料11月和12月失業率數字將更差。

中美競爭進入常態化

對於阿里巴巴(9988)來港作第二上市後,市場憧憬會有更多中概股回歸。洪灝指,阿里每季產生巨大現金流,財政非常健康,回港上市非融資需要,而是在中美兩國競爭下,相信它作為負責任的中國公司,來港是為作好兩手準備,料其他中國公司回港上市應是大概率事件,亦有利亞洲時區投資者交易。

他又說,中美競爭將進入常態化,即使貿易談判簽定,亦要把長期的中美競爭作為投資決策的背景因素。

阿里巴巴、美團點評(3690)、拼多多等互聯網公司今年頻創新高,洪灝指,3間公司都是非常典型的平台型公司,滲透一、二線城市之後,開發下沉市場,如美團和阿里2019年的新增客戶便有70%來自一、二線城市之外,而近3年,一線城市人均消費增長3倍,有非常大潛力,公司規模和商業模式的可延性好,增長亦不用大量投入新資本。

謝騏聰:大灣區房企領先同業

中國房地產方面,交銀國際聯席董事(房地產研究)謝騏聰指,近日內房銷售有所反彈,可能因個別城市放鬆樓市政策,預期明年銷售會從今年高位下降5至10%,但大概率機會價格可以抵銷銷售面積的下降,整體上,料中國房地產明年會保持平穩狀況。

他又指,本港住宅、零售和寫字樓市場都受到社會動盪和不確定性所影響,各行業不穩定,短期本港樓價會保持波動狀況。從選股上看,他料內房銷售仍會有不錯增長,機會比本港地產股為多,並料大灣區房企會領先同業。



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