摩通料今年本港樓價跌一成 與瑞銀一同看淡零售市道

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政府在去年提出修訂《逃犯條例》,引發持續多個月的示威及抗議事件,以及警民衝突。隨著雙方衝突升級,以及運動在各地區擴散,多個商場更成為戰場,零售市道首當其衝,零售額連續多個月出現收縮,自然拖累收租股表現。雖然近期市況略為平靜,零售業稍有起色,可是大行仍看淡收租股前景。

摩根大通最新發表報告,預料今年多個地產物業類別仍面臨下行壓力,惟相信住宅樓價及辦公室租金跌幅,不如商業物業租金為大。不過發展商及辦公室收租股出現較明顯調整,加上今年第二及第三季氣氛會有改善,決定維持對此兩類地產股「增持」評級。

由於香港零售市道仍存在較多結構性問題,所以對零售物業收租股維持「減持」評級。

升長實恒地及新世界目標價

摩通在報告內預期,本港樓價將跌10%,主要受失業率上揚致市場人士負面情緒影響。惟該行該補充,在過去10年,收入增長及就業情況,並非為主要動力,反而流動性才是樓價主要動力。該行又相信在今年首季有更多新盤推出,市場情緒將會有改善。

該行指出對長實集團(1113)﹑恒基地產(0012)及新世界發展(0017)予「增持」評級,目標價分別升至75.5元﹑49.4元及12.8元,調整幅度為10%﹑7%及22%。對其他地產股予「中性」評級。

摩通上調恒地目標價7%至49.4元。(資料圖片)

摩通又預期中環及非核心辦公室租金,在今年內將分別下跌15%及5至10%,可是有租金存有滯後性,而內地採購經理指數已逐步反彈,所以將置地及太古地產(1972)評級升至「增持」。該行亦預期零售物業租金將下跌20%。

無獨有偶,瑞銀亦看淡零售收租股前景。該行指出,自政府在去年9月4日撤回修訂《逃犯條例》後,四大發展商及主要零售收租股股價揚7%,認為升勢由政府放寬按揭政策,及投資者預期在區議會選舉後政治局面較穩定,及零售市場有輕微改善。

瑞銀降收租股評級

該行預料零售銷售在未來3年難以復甦,參考當年發生佔中後,市道需要18個月才復甦,同時中央政府致力刺激消費,指出下一步要視乎中央政府有何政策支持。

該行相信企業信心下滑對香港辦公室需求帶來壓力。

瑞銀預料未來3年零售市道難樂觀。(視覺中國)

該行予恒地等4大發展商「買入」評級,與其估值吸引及看好住宅物業市道有關;同時予恒隆地產(0101)及領展房產基金(0823)以外的收租股,如九龍倉置業(1997)﹑希慎興業(0014)及置地予「沽售」評級,與持續向下周期有關。



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