應對突發事件 各央行有何策略?

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央行們總是站在抗擊危機的前排。年初至今,全球央行們不僅使用將壓箱底的工具,還新的、反傳統的策略來抑制危機蔓延。

據《Wind資訊》報道,通常情況下,央行應對危機會應用降息、流動性支持、央行互換額度以及資產購買來對衝突發黑天鵝事件的衝擊。年初至今,全球十多家央行降息;幾乎所有央行都為市場提供流動性。

自3月初以來,美聯儲已將利率降至零,重啟量化寬鬆,並推出了一系列前所未有的計劃。(Reuters)

土耳其、墨西哥、俄羅斯、巴西和印度還進行了外匯幹預,防止本幣大幅貶值。

除此之外,央行們,特別是在利率上轉圜餘地不大的央行,還通過以下一些非常規的措施對衝危機。

放鬆逆週期資本對衝措施,即減少保護銀行抵禦週期性風險所需的流動資產數量。歐洲的法國、義大利、丹麥和挪威央行在2020年都進行該項操作,為銀行釋放更多資金。

降存準金率以刺激經濟

放鬆系統性風險或國內資本對衝措施,即減少用於保護銀行對衝未知風險的流動資產。德國央行和加拿大央行使用了該項措施。

使用準備金,使銀行能夠利用其資本來加強救濟措施。歐美、北美以及新興市場主要央行都是用了該措施。

減息助銀行成本

使用流動性緩衝,允許銀行使用其流動性緩衝來滿足意外的現金流需求。

貸款損失準備金要求調整,放寬為保護銀行免受借款人違約所需的準備金水準。

除了針對外匯、融資成本和銀行的救助,央行們對借貸者也出台一些保護措施。

比如,國家貸款或信貸擔保,確保了所有規模的企業都有足夠的資金來源;貸款條款重組或延期付款,通過改變條款或延期付款向借款人提供財政援助。

總體來說,降息仍然是央行們的首選。年初至今,降息幅度最大的國家是土耳其,降息2%;其次是加拿大、墨西哥、挪威和美國,降息1.5%。一旦利率接近「0」水平,降息的效用再難發揮,央行們通常會進行一些列的資產購買。在資產購買方面,日本央行、歐央行和美聯儲深有心得。



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