美股盛宴已近尾聲? 私募基金黑石副主席﹕需準備迎接失落的十年

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在新冠肺炎疫情肆虐下,全球經濟飽受衝擊,其中美國經濟在第二季收縮幅度達31.7%。不過當地股市經過3月的大跌後,便踏上升市快車,反映科技股走勢的納斯達克指數更創下新高。對於美股的升勢,私募基金黑石執行副主席Tony James直言,本輪升市歸功於美國聯儲局的接近零息政策;又認為股市再上升空間有限,在企業盈利難有好表現下,不排除股市回報陷入「失落的十年」。

Tony James接受《CNBC》訪問時指出,目前股市估值已變得相當充份,在未來5至10年難有再上升空間;認為從升值角度,將處於失落的十年。

為何Tony James會看淡股市前景?他指出現時利率已在接近零水平,亦促使投資者將金泊入債券,以追逐回報,正待入市資金的資亦不少。他相信未來利率會上升至正常水平,當利率上揚,對企業盈利產生負面影響,明言高昂的借貸成本,將會蠶食企業利潤。

除此之外,企業將會面臨眾多不利因素對企業盈利帶來壓力,包括更高的稅率﹑營運成本增加﹑供應鏈變得低效率,以及去全球化損害生產力等因素,均會對企業造成阻礙。因此他認為長期而言,企業盈利增長會令人失望,未來5至10年股票回報難有寸進。

在訪問中,Tony James亦對聯儲局的行動給予讚許,指出當局的行動規模及速度屬史無前例,若非如此便會陷入蕭條式嚴重風險。當信貸出現問題,便會波及整個市場。

對股市投機現象作警告

此前,黑石集團私人財富部副主席Byron Wien認為,美國股市存在大幅修正的風險。他警吿說,股市的投機活動不斷增加,美國經濟處於脆弱狀態,總統選舉期間可能出現動盪。

Wien日前接受採訪時說:「大量投機在進行中。這可能是不健康的。市場很脆弱。」他擔心,美國經濟復甦的速度比大多數投資者認為的要慢。他還認為,在遏制衛生事件方面缺乏紀律、社會動盪、創紀錄的高額債務,都對美國的世界地位產生了負面影響,這反映在美元走軟上。

當被問及美股漲勢受挫是否預示着更大麻煩即將到來,還是隻是股市喘息時,Wien說:「大多數投資者感到困惑,因為經濟似乎不像金融市場表現得那樣好。但是,實際上並沒有脱節:散戶將市場推向新高,他們通過推升互聯網相關股票價格來做到這一點,人們在家工作令這些股票受益。」



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