摩通首予京東物流「增持」評級　料受惠於行業結構性增長

摩根大通發表報告，指京東物流（2618）為中國最大的綜合供應鏈（ISC）物流服務供應商，處於最佳位置，可以受惠該行業的結構性增長。

該行表示，2018年京東物流的市場份額為2%，2020年升至2.7%，料2025年升至5.1%，又指京東物流與京東合作趨成熟，庫存周轉天數保持在40天內，而且具備綜合與廣泛的物流基建和技術。

該行預測，京東物流2020至2023年期間將有31%的年複合增長率，長遠而言，相信其應能產生可持續的4%至6%淨利潤率（NPM）。

該行又指，京東物流與同業順豐（深圳﹕002352）不同，直接僱用20萬名自家快遞員，完全遵守國家社會保障和保險規定，因此在中國物流業中，監管風險最細。

摩通首次給予京東物流「增持」評級，目標價44元。