渣打:貿易戰未嚴重影響中國經濟 上半年增長或微降至6.7%

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中美貿易戰持續升溫,美國總統特朗普表示,繼向500億美元的中國進口貨品徵稅後,再向2,000億美元進口貨品徵稅。渣打銀行大中華區研究部主管丁爽認為,貿易戰下中國所受的傷害較美國大,但目前經濟未有受太大影響,預料即將公布的經濟數據中,次季經濟增長放緩至約6.6%,上半年為6.7%。

美國擴大進口貨品徵稅 料拖累經濟0.4%

丁爽於記者會上表示,以目前500億美元規模去看,稅項或拖累中國經濟增長跌0.15%。若進一步擴大至2,000億美元,將拖累增長0.25%。但相信,合共0.4%的負增長,不會對中國構成毀滅性影響,下半年經濟增長進一步放緩至6.4%,全年增長約6.5%。

丁爽表示,特朗普政府提出對中國徵收關稅後支持度上升,因此相信,在美國11月中期選舉前,貿易戰都難以緩解,甚至有機會加劇。

渣打銀行大中華區研究部主管丁爽(中)預期,明年底前人民銀行仍有2.5%的降準空間。右為渣打外匯策略師張敬勤。(許世豪攝)

中國有足夠政策空間調控經濟

不過丁爽指出,目前中國經濟增長減慢,很大程度上與去槓桿及調控房地產等國策影響,因此若果經濟增長不達6.5%的目標,相信中央會運用財政政策、放寬調控措施等手段刺激經濟。他又表示,雖然運用貨幣政策的空間較少,但預期明年底前人民銀行仍有2.5%的降準空間,政策目標則由「中性偏緊」轉為「中性」。

雖然貿易戰未對中國經濟有太大影響,但丁爽提醒,內地A股自貿易摩擦以來,市值已下跌約4萬億元人民幣,長遠或影響消費及投資。

明年經常帳或有逆差 人幣將可能貶值

對於坊間有分析認為,人行或以人民幣貶值去應對貿易戰,但丁爽相信,人民幣不會成為中國應對貿易戰的工具。他解釋,人行仍希望人民幣國際化,在合型情況下,人行不會進行干預,會維持匯率穩定。但若果未能控制市場對人民幣匯率預期,在目前外資流入內地股市債市、增加中國資產配置,以及外匯儲備充裕等空間下,人行有足夠子彈進行干預。惟在明年經常帳或自1993以來出現逆差,人民幣兌一籃子貨幣可能會貶值。

張敬勤:已調低人民幣預測 料6.7至6.8上落

渣打外匯策略師張敬勤補充,美元較市場預期強勢下,人民幣貶值,惟市場對人民幣的預期未到最負面的情況,人行或會將人民幣匯率預期控制於6.7兌美元的水平,但若美元持續強勢,人行保住6.7底線的作用不大,因此認為,短期內人民幣或在6.7至6.8水平上落。

他又預期,美元未必會持續走強,以為美國聯儲局加息的因素已被市場消化,年底前人民幣會在6.58的水平。



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