特朗普當選後的買賣港股策略

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特朗普最終贏得美國總統大選,主要原因是不少美國人非常不滿現時美國的社會狀況,尤其是過去十多年美國家庭收入中位數竟然下跌一成,反映基層及中產家庭在全球化的影響下成為大輸家。

既然奧巴馬政府在過去8年無力解決這困局,換上一個主張去全球化和以美國優先的特朗普,絕對合乎劇情發展。

特朗普當選後,美國股市反應遠較預期為好。(美聯社)

股市風險比選舉前更高

部分財經分析員認為一旦特朗普勝出,便會出現黑天鵝效應,但在特朗普當選後卻出現反高潮,例如美國主要股市指數竟然顯著上揚,其他地區的股市也相繼造好。誠然,美國股市反應遠較預期為好,的確值得慶幸,但這是否表示特朗普有能力扭轉美國及其他主要經濟體系的頹勢呢?筆者認為機會不高,反而,特朗普的經濟政策和對聯儲局的不滿,將為全球經濟帶來不穩定因素,股市風險反而較總統大選前為高。

現時金融市場變化,特別是美國債息顯著上升,反映市場預期美國聯儲局可能採取較快的加息時間表,從美國十年期債息升穿兩厘大關,便足以說明這種說法已開始在金融市場逐漸發酵;不幸的是,美息上升,肯定會為金融市場帶來震盪,投資者必須在此情況下作出適當的資產配置,以應付這個瞬息萬變的投資環境。

從來也是市場預期主導資產價格走勢,最近人民幣兌美元匯價出現較大幅度的貶值,便是一個鐵證。讀者要特別小心人民幣這次貶值所帶來的負面影響,例如內地資金加快外流,和人民幣資產吸引力下降等,均可令大戶、機構投資者和基金改變投資策略。因此,小投資者在選擇投資方向時也應該多加留意美息和人民幣匯價的變化,以部署相應的投資策略。

特朗普當選後,對香港投資者有何影響?(美聯社)

美息上升人民幣貶值 港股大勢不妙

在預期美息上升和人民幣兌美元匯價持續貶值的影響下,港股大形勢可謂相當不妙,原因是本地地產股對美息變化相當敏感,假若聯儲局採取較快和較大的加息步伐,加上最近政府推出新一輪辣招,地產板塊絕對「冇運行」。此外,人民幣兌美元匯價貶值亦不利國企股,而國企股在恒指成分股的比重超過五成,一旦國企股大幅回調,恒指肯定備受拖累。筆者預期恒指將回吐至較低水平,例如21,000點以下,才出現支持,這亦是一個較為理想的入市水平。

雖然港股大形勢是尋底格,但並非表示沒有好股可買,由於市場預期聯儲局加息步伐加快,這反而有利銀行息差擴闊,對銀行利息收入有正面幫助,此外,特朗普上場後或會放寬銀行監管,令銀行業務有較大空間發展,因此,投資銀行和大型國際銀行有機會成為今次特朗普入主白宮的最大得益者。如果大家選擇港股下注,國際銀行例如匯豐,便變得非常吸引。

人民幣貶值對內地出口產生支持作用,因此內地出口股具有較高值博率,讀者可以在這板塊尋寶。另外,以内地作為主要生產基地的出口商,例如德昌電機控股和偉易達,也會受惠這次人民幣貶值潮,這亦可以解釋這類股份在近日突然轉強的原因。

最後,筆者要忠告大家,美息上調絕對不利收息股,因此,過去幾年大幅跑贏大市的公用股和房託股肯定有難,有這兩類股份的投資者,記住盡快跳船逃生了!

(文章純屬作者意見,不代表香港01立場。)


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