美國迪士尼在香港授權收益只有3億港元，你信嗎？

說迪士尼能吸引遊客訪港，所以政府（即是市民）不停付鈔11載及盈利無望也值得，如果這道理說得通，政府也應注資或贈地恒隆山頂廣場、女人街商戶、寶蓮寺、所有來港的展覧和會議 （旅遊界稱為 MICE Market）……

上月香港迪士尼宣布擴建計劃，筆者發表一篇文章，估計美國迪士尼可以從香港迪士尼賺取達10億港元。

文章發表後，迪士尼的公關大員透過編輯聯絡筆者，表示可提供一些資料指正文章的「不正確數字」，筆者婉拒和對方會面，但請他們將有關資訊公開，讓市民可以直接了解這一個重大投資的詳情。可惜暫時仍未見到官方向公眾披露更多資料，不過倒有其他作者為迪士尼護航，其論點主要有四：

1. 迪士尼收取的專利費及管理費遠低於10億港元
2. 迪士尼能吸引外國遊客到港，每年為香港賺取800億元旅遊收益
3. 迪士尼收了費用後是要付出成本，所以賺不等於盈利
4. 迪士尼只營運了11年，實在要給它多一點的時間

第三和第四點有政府的語言偽術味，又似搞笑，不必認真看待。首兩點值得詳細討論。

筆者必須補充，原文估計的10億港元數字，是包括美方直接和間接的收益，而直接收取的費用可以用各種不同名義徵收，在上一篇文章筆者只提出品牌使用費及管理顧問費是過度簡化，可能引起誤解。

數百億投資　公開資料卻極少

護航文章指，2015年度美國迪士尼從International Theme Parks（即香港和巴黎迪士尼）收取的授權及管理費，只不過是6,000萬美元，折合4.68億港元（若單計香港，豈不是只有3億港元左右？）資料來源是公司財務報告第82頁的一個附註；不過附註上面的一個列表則顯示，迪士尼從海外樂園一年的收入是接近22億美元，那22億元又是什麽呢？筆者不知道，正如管理人及前財務分析師蔡東豪曾經表示，沒有分析員能透過財務報告去真正了解和黃集團的業務，因為集團業務繁多，經過整合之後的財務報告資料太濃縮了。同樣道理，要透過美國迪士尼的報告去了解香港迪士尼也極困難。

沒有公開的數據，筆者於是用同屬旅遊業的酒店營運模式作參考，以下是一份《Hilton Worldwide Franchising LP, Conrad Hotels & Resorts by Hilton Franchise Disclosure Document Canada, July 1, 2014》酒店營運授權合約的部分內容（類似的資料在網上不難找到），文件第16-22頁列出超過50項由總公司向品牌使用者收取的費用，單單是“monthly royalty fee”+“monthly program fee”就是9%，使用其指定的電腦系統 OnQ 又要付六種不同費用，處理投訴又要錢…… Hilton/Conrad只不過是眾多高級酒店牌子之一，競爭對手林立，也可以巧立50多個收費名目，總計達12-13%，以當年迪士尼的強勢，2015年在香港只有收約3億港元，即是總收入的6%，你信嗎？我的估計是15%或以上。

又說迪士尼能吸引遊客訪港，所以政府（即是市民）不停付鈔11載及盈利無望也值得，如果這道理說得通，政府也應注資或贈地恒隆山頂廣場、女人街商户，寶蓮寺、所有來港的展覧和會議 （旅遊界稱為 MICE Market）……筆者服務出版界十多年，知道每年都有數量不少的國內人專程來港購買書刊，但敝出版社未拿過政府一分錢津貼，唉，唏噓。

筆者知道，10億這數字很難準確，因為要研究它到底是賺了8.4617億還是10.5898億，並不是沒有資料的市民可做到的，問題的關鍵是，為什麼一項市民付出數百億元的項目，資料完全不透明，要人去估？

亂點數字　為港賺800億只是笑話

最後，筆者可以解釋估算背後的邏輯，為迪士尼護航的人卻亂點數字說：

「很難知道有多少旅客是因為迪士尼樂園而來香港，相信假設三成也不是太離譜……去年約5,900萬名旅客來香港，2,600多萬為過夜客，3,258萬為不過夜客，過夜客人均消費7,234元，不過夜客人均消費2,409元。由此估算，因為迪士尼樂園而來香港的旅客貢獻了800億元的消費。」

即是，5,900萬人 x 30%（即1,770萬人） x 人均消費 = 800億元，對嗎？

事實是，2015年迪士尼入場人數680萬，遊客佔420萬，護航作者不是說1,770萬人專程為迪士尼而來香港的嗎？當中相差的1,350萬人莫非只去了迪欣湖？

真相是420萬入園遊客中，可能有三成即126萬是為迪士尼樂園而來香港，不是1,770萬，對嗎？

（本文純屬作者意見，不代表香港01立場。）