【衰退警號】分析師估最快6個月後　2年期與10年期國債息倒掛

美國2年國債息孳息曲線，與10年國債孳息曲線會否出現倒掛，市場人士一直關注。因出現倒掛情況，或預視美國經濟會有機會出現衰退。據《路透社》引述分析師預測，最快在6個月後，2年期國債孳息率將會升穿10年期國債息。

目前2年期與5年期國債孳息曲線已出現倒掛，惟市場人士更關注2年及10年期國債孳息曲線走勢。因為在過去半個世紀，每當2年與10年期國債之間出現倒掛，往後經濟會出現衰退，所以債息倒掛，可視為衰退前先兆。

荷合料明年美國經濟增長放緩

由於美國政府需要發債以彌補資金缺口，而新發行債券年期較短，加上聯儲局採取緊縮貨幣政策，均推動短期債息上揚，並加快倒掛現象出現。《路透社》更引述荷合銀行首席宏觀分析師指Elwin de Groot指出，倒掛情況有機會在明年中，甚至較早時出現。同時已預期美國經濟在明年出現放緩，在2020年時放慢步伐更會加快。

雖然荷合並無預期美國經濟會陷入衰退，不過風險已明顯增加，有關情況會在孳息率曲線反映。

半數受訪者料出現倒掛後2年經濟陷衰退

《路透社》在12月6至12日期間，對70名策略師進行調查，預料12個月後2年期國債孳息率為3.2厘，而屆時10年期孳息率為3.3厘，即2者之間有0.1厘息差。不過有40%受訪者預期，屆時2年期與10年期國債孳息率差距為「零」，甚至為負數。

至於出現債息倒掛後，美國經濟何時會陷入衰退。26名受訪策略師中，有半數預料出現倒掛後兩年，當地經濟便會陷入衰退，餘下的半數受訪者認為，會在倒掛發生後3年，或更長時間才出現衰退。