【港股指南】「逢7必爆」念口簧  中晒4個信號要懂得散水

撰文:黃捷
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港股今日﹙6日﹚開市不但升穿2015年「港股大時代」的高位,還創下自2007年12月以來新高。雖然恒指之後漲幅縮窄,收報28458點,但已為不少股民壯了膽。港股逼近10新高,難免讓人想起「10年一劫,逢7必爆」的說法,事關1987年、1997年及2007年等時刻,本港均出現金融危機,成為恒指由急升變急跌的關鍵時刻。巧合地,港股在2017年又出現「異動」,年初至今累升接近6500點,「逢7必爆」又會否逐漸應驗?專家指還看4大爆煲信號情況,方有定論。

比亞迪獲市場熱炒,因全球電動車年代受到憧憬。﹙視覺中國﹚

信號一、資金入市態度

聽到「逢7必爆」論,小牛金服行政總裁連敬涵十分淡定,他稱︰「有人這樣說更好,反映還有人識驚,如果無人恐慌,個市先得人驚!」

事實上,恒指今日盤中創下近10年高,但資金態度相對保守,未到瘋癲狀態,過去一段長時間港股成交額普遍低於1,000億元。「2015年港股在無基本因素下,兩個月內急升幾千點,才叫泡沫!現在成交額雖然不多,但恒指慢慢地上先,十分健康。如果有日每天成交達到2,000億、3,000億元,恒指到時恐怕真係『水尾』。」

除了「量」之外,也看看「質」。目前,資金仍心儀少數大價股,許多中小型股份遭冷落。《蘋果日報》綜合彭博資料統計後發現,469隻曾經歷「港股大時代」的恒生綜合指數成份股中,73%股份現價仍低於該年高位,而落後1成或以上的更有65%。「垃圾股、莊家股都無大炒過,投資者目前還好講業績,就算無盈利都要講前景。」連敬涵道。

連敬涵指企業利潤上升,有份帶動港股估值重估。﹙路透社﹚

信號二、市盈率

指數表現之外,從價值投資角度看,一般而言市盈率愈低代表投資價值愈高。彭博資料顯示,港股目前市盈率﹙PE﹚為14.2倍,明年預測市盈率更會回落至13.04倍,僅較恒指過去5年的平均市盈率11倍稍稍高。

連敬涵稱,他今年5月做統計時,恒指PE約莫14倍,現在又是14倍,意味港股期間雖然升了數千點,但估值維持不變,「這即是說7、8月企業公布的業績反映盈利上升,帶動股價向上,港股估值仲係平,更不用與美股20倍PE相比!」

翻查記錄,恒指於1987年9月、1997年7月及2007年10月時的市盈率分別達到22.4倍、19.2倍及24.3倍,均遠超目前水平。

97年亞洲金融風暴其中一個「火頭」源於索羅斯狙擊亞幣。﹙美聯社﹚

指標三、催化劑

過去60年,每逢「7」字尾的年份都有大事件發生,震撼市場,既然港股估值未算瘋狂,在「必爆」前,須要有一輪瘋升,正如高台跳水,也先要走上高台。

回顧過去1987、1997及2007年股災之前,市場都曾經出現一輪「亢奮」,例如2007年8月,恒指仍位處23000點水平,但在「港股直通車」的催化劑之下,一舉衝上31958點頂峰,升勢驚人,其時中人壽﹙2628﹚見50元,遠高於今日收市價24.1元。

至於高台跳水前的一刻,也不約而同找到多少冧市「催化劑」,例如1987年股災源自華爾街「黑色星期一」,1997年亞洲金融風暴來自索羅斯等國際大炒家狙擊亞幣,2007年及2008年的股災則由於美國次按危機。 連敬涵則稱︰「港股目前還是慢牛而上,至於話北韓打美國、美國打北韓,又或911等事件,呢啲你估唔到,亦想像唔到。」

2015年港股大市代,出現過不少「股神」,包括張容容。﹙《星期日檔案》截圖)

信號四、街坊股神

最後,在股災爆發前,指數短期內往往急升數千點,吸引大量「街外錢」湧入股市尋寶,在身邊同事、朋友、親戚之間隨時聽到有人高談闊論股票,這個時候也會出現不少「街坊股神」。所以,一旦察覺身邊人忽然「開戶」,又或「股神」上身,可能就是夢醒時份。

常言道︰「上帝要你滅亡,必先令你瘋狂」,港股慢牛而上,如果要應驗「逢7必爆」論,投資者目前可能還未算瘋狂。