滙豐策略師建議﹕沽空10年期TIPS與同年期國債息差之間
撰文：張偉倫
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近期金融市場間湧處處，霎時間投資者亦難以作出投資決定。在這種市況下，大行的報告更顯出其地位，以及策略師對市場變化的洞察力。滙豐債固定收益策略師Theologis Chapsalis於報告內建議，投資者可以沽空美國10年期損益平衝利率。
何謂10年期損益平衡利率？就是美國10年期通脹掛鈎債券（TIPS）與美國10年期國債息之間的息差。該行建議進行，認為當地通脹即時見頂，以及未來12個月當地經濟有機會出現放緩有關。Theologis Chapsalis更明言，美國損益平衡利率的強勁走勢，即將出現逆轉。
料美國經濟增長將放緩
Theologis Chapsalis又引述美國國會預算辦公室的數據，預期美國本地生產總值(GDP)增長，從2023至2028年之間，將會放緩至1.7%左右。
不過他亦承認有關交易的風險，在於大宗商品特別是油價走勢持續上漲，又指出該行的假設是油價處於平衡，而出口國亦樂意在價格水平擴大產出。他亦提醒投資者，當10年期損益平衡率跌至1.95%，便平淡倉獲利，若升至2.25%便要離場。上周五10年期損益平衡率為2.1%。