中美貨幣政策背馳 中國債息向下 外媒指兩國1年期債息已倒掛

撰文:張偉倫
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中美兩國貨幣政策出現背馳,前者採取較寬鬆政策,後者則自2015年12月後連番加息。貨幣政策的影響在債市漸出現,兩國1年期債息出現倒掛,為過去10年來首次。

據《彭博》報道,今年內中國1年期國債孳息率累跌130個基點,現為2.53厘,同年期美國債券孳息率為2.68厘,即美債息較中國債息高出約16個基點,為2008年以來首次出現倒掛。之前在3個月及6個債息,已出現倒掛。

專家:美國加息致短債息升勢較快

《彭博》引述中信證券回收研究主管明明指出,目前美國處於加息周期,短債息率上揚速度較快,可是中國目前轉向穩槓桿,增加市場流動性導致國債利率向下,所以中美國債息出現倒掛情況屬預期之內。

明明又預期人民銀行將會減息,屆時兩國10年期國債息息差將會進一步收窄至接近零,甚至有機會出現倒掛。

至於會否對人民幣匯率帶來壓力,明明指出縱使國債息率對匯率會有一定影響,可是國際收支才是影響匯率最決定性元素,所以單是國債利率走勢不會導致人民幣貶值。