旗下基金跑贏大市 天達馬文暢:4大選股技巧篩選投資機會

撰文:區嘉俊
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貿易戰纏繞中港股市一段長時間,投資者不敢貿然入市,投資態度偏向保守,不少股民因此錯失入市良機。有投資管理公司認為,貿易戰對市場的影響已收窄,焦點回到企業基本面,又分享旗下基金選股的4大技巧。

天達資產管理(Investec)全方位中國股票策略投資组合經理馬文暢指,中美貿易爭端已被市場列入基本情景,對貿戰消息的反應將不如去年般大,焦點重新回到企業基本面,因這才是長期支持股價表現的因素。

她指,該行選股時主要考慮4大條件,包括公司質素要好,估值水平不可太貴,盈利增長動力,即市場對該企業盈利的預期正在提高抑或降低,令最終業績能否超出市場預期,以及將股價近期表現與歷史表現比較。

她強調,並非要找出增速最快或最便宜的公司,而是結合和平衡4項因素,因公司在不同市場周期,表現亦不一。

只買港股或忽略投資機會

她指,中國市場龐大,如A股已有3,000多隻股票,如只看港股,很可能只傾向了金融和科技股,而忽略其他行業的投資機會,如科網、教育和生物科技等。

至於如何看港股,她指,現時港股估值較歷史平均貴,但如作為中國市場一部分來看則不算貴,加上港股構成正在轉變,愈來愈多新經濟和高增長公司上市,市場未來可能調整對港股的估值。

最不看好科技硬件股 保險股宜選龍頭

不少人提倡行業選股,但馬文暢指,旗下基金以「由下而上」方式選股,即使個股所屬行業不是特別有吸引力,非熱門話題行業,但如果其行業競爭程度不斷降低,行業佔有率不斷提升,現金水平提升,並願意分紅以提高股東回報,都是很好的投資,加上由於不屬豐厚話題的行業,變相更有機會找到便宜股票。

她說,該行目前最看好工業股,但明顯不看好IT行業中的硬件和軟件股,尤其是硬件相關公司,因其面對的供應鏈全球化,最有可能受到貿易戰的負面影響,賺錢能力浮動,相對來說,其他行業的投資機會更具吸引力。

她認為,保險是金融行業中長期有吸引力的板塊,因中國人均投保水平遠低於發達國家,保險意識正在提升,但就建議投資最優質的保險公司,而非整個行業,因企業質素和盈利能力高,在高速增長的市場中可有先發優勢。

至於今年熱炒的消費板塊,她指某些消費行業的增長已經飽和,但如企業在品牌形象上有較好基礎,往中高端市場走,令公司利潤率得以提升,有利於盈利長期增長。

天達資產管理董事總經理及大中華區總裁傅偉民(右1)指,主動型基金以跑贏市場為目標。(區嘉俊攝)

全方位中國股票基金年初至今回報22.8%

天達資產管理在2015年推出全方位中國股票基金,據其月報資料顯示,截至今年6月底止,成立至今回報為14.4%,年初至今回報為22.8%,而作為其參考指數的MSCI All China Index,同期回報為1.2%和20.1%。

天達資產管理董事總經理及大中華區總裁傅偉民指,該基金為主動型管理基金,無論市場出現升浪或跌浪,均以跑贏市場為目標,又指該基金可允許基金經理自由投資中港股票,認為兩地股票的選擇性廣泛,如投資選項可擴闊,對投資人有優勢。