【經濟講】騰訊首季多賺6成 專家懶理2大瑕疵 揚言500蚊見!

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股王騰訊(0700)公布今年首季業績,期內盈利232.9億元(人民幣.下同),按年大升61%,優於市場預期的48%。
股王雖然無令大家失望,但「魔鬼在細節裡」,股民有兩點要留留神,分別是期內經營盈利和淨負債。不過,耀才證券研究部副經理譚智樂另有一番見解,他對騰訊信心十足,更約定股王在「500蚊」見!
騰訊今年首季收入繼續由《王者榮耀》等手遊「擔大旗」,單是這部分收入已達217億元人民幣,按年勁升68%。(網上圖片)
股王僅「賬面富貴」兼「不再疊水」
騰訊今年首季收入大增48%,達735.3億元,繼續由《王者榮耀》及《QQ飛車手遊》等手遊帶動,單是這部分收入已達217億元,按年勁升68%。值得留意的是,期內收入升48%,毛利都只是按年升46%,但期內經營盈利增幅卻「超額」完成,接近6成。當中關鍵在於「其他收益淨額」按年大漲1.3倍,令收入多出43.9億元!
公司解釋,「其他收益淨額」是因若干投資,如短視頻分享、新聞信息流、網遊及視頻創作等公司估值增加,而產生公允價值收益。換言之,股王並非在真是投資上賺錢,而是「賬面富貴」。
加上,近年股王「南征北討」,四出收購,去年12月底手持淨現金163億元,到今年3月底變成淨負債145億元,不再「疊水」。
騰訊近年四出招兵買馬,在新文創生態上大舉布局,早前參與投資遊戲直播平台「鬥魚」。(視覺中國)
專家:騰訊估值平 400元樓下即可買入
即使騰訊表現非「白璧無瑕」,耀才(1428)研究部副經理譚智樂仍然看好股王,指騰訊過去幾個季度的業績一向沒有問題,市場焦點仍然放在增值服務項下的遊戲業務之上,而上季手遊業務收入按年增長強勁,相信已無問題,而個人電腦端遊戲業務收入增長按季大致持平,則屬意料之內,因遊戲玩家正轉移至手機平台上。
至於未來增長動力方面,譚智樂相信是在其他業務上面,包括支付業務和廣告業務等,支付業務若在短期內形成盈利能力將成催化劑,而另一支持則是廣告收入,按季升幅加速,甚至比遊戲業務增長更快。此外,小程式業務也具「睇頭」,譚解釋開發有關業務成本相對低,有利整體毛利率。
股價走勢上,譚智樂指騰訊首季業績符合預期,純利有高雙位數字增長,基本因素良好,即使未能刺激股價創新高,還是有支持作用,扭轉跌勢,建議投資者重新看好騰訊,由於騰訊股價已自高位大幅調整,他認為騰訊目前的估值非常便宜,「真係建議對騰訊做返中長期既投資」,只要股價在400元以下都可以買入,預期年底前可見500元,「始終出完今次業績,再穿400元的機會不大。」


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