【英國脫歐】新協議待闖關 硬脫歐警報未除 英鎊長和走勢解碼

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歐盟與英國達成「脫歐」新協議。容克形容,這對歐盟和英國來說都是一項公平和平衡的協議,他會建議歐盟委員會批准這項協議。而英國首相約翰遜則稱,達成了一項偉大的新協議。

聽落美好,鎊滙亦應聲大漲,兌美元一度逼近1.3水平。然而,新協議尚待各自的議會支持,意味「硬脫歐」風險未完全解除,後市又是否能完全看好?最新發展對過去受到擠壓的三大資產——英鎊、英國概念股及英國樓,又有何啟示?

脫歐新協議傳出後,英鎊一度抽升至近1.3水平。﹙路透社﹚

英鎊︰未脫離危險期

消息公布之後,英鎊兌美元急升,一度逼近1.3水平,現徘徊1.28水平。但恒生銀行(0011)首席市場策略員溫灼培認為,市場反應無疑過份樂觀,形容脫歐形勢「絕對唔係雨過天青」。他指出,脫歐協議要成為定案,必須先於本周六(19日)闖過英國國會一關,但早前約翰遜的脫歐方案並未獲在野工黨支持,估計今次面臨的阻力不小,「一旦兩黨傾唔埋而提前大選,按現時形勢分析,保守黨贏面好大,大選後『硬脫歐』風險隨時再度升溫。」

但即使工黨對脫歐協議開綠燈,英鎊仍未脫離危險期。他解釋,現時協議細節尚未公諸於世,只涉及一些大方向,包括北愛爾蘭邊界問題等,「距離雙方商討細節,仍然係漫漫長路、充滿變數。」他續稱,脫歐協議的重點之一將是兩地日後的關稅安排,但目前看來不容樂觀,原因是歐盟幾乎不可能容許英國重返單一市場,「否則歐盟真係會瓦解。」而一旦歐盟決定向英國商品徵收重稅,英鎊的貶值壓力反倒會進一步加劇。

對於英鎊匯價走勢,溫灼培預料,由於脫歐前景充斥暗湧,市場在短暫亢奮後將回復平靜,惟近日中美貿易戰形勢緩和,美元匯價回軟,有機會為英鎊帶來一定支持,估計英鎊兌美元匯價短期內將於1.25至1.28區間波動。

分析認為,即使無脫歐風險,長和要跑贏其他股份也有一定難度。﹙資料圖片﹚

英國概念股︰長和要跑贏有難度

英國脫歐明朗化、英鎊急彈,長和系及滙控(0005)等「英國概念股」又能否回升?騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示,英鎊兌美元升至1.28水平料已見頂,再上升空間不大,原因是環球經濟下行,各國央行「鬥放水、鬥減息」,至於相關概念股早前下跌,未必全部與硬脫歐風險有關,故股價回升多少「好難講」。

先分析長和系,沈慶洪指,長和系在「超人」李嘉誠退休後,股價一直低殘,有人更形容之前是有「超人溢價」,雖然無從稽考,但時間上的確吻合。他指,「1號仔」長和(0001)的零售和石油業務與經濟周期掛勾,令過去一段時間股價受壓,雖然目前資產淨值折讓較大,但短期因經濟下行「不能期望太大」,加上「今時唔同往日」,市場資金多追捧中資股,長和要跑贏其他股份有一定難度。

長建(1038)則主要留意息率,他說現價4厘息是「可以考慮」,但要留意公司今年中期息是2003年以來首次沒有增長,關注未來派息政策會否有變化,「你買呢啲都係想穩穩陣陣長期派息」。

沈慶洪認為滙控股價低迷與脫歐未必有太大關係。﹙資料圖片﹚

至於滙控近日重上60元關,沈慶洪認為滙控股價低迷與脫歐未必有太大關係,基於息差今年已見頂,料未來有機會進一步收窄,是一眾銀行股都要面對的問題。他說,很多人掛念滙控的「光輝日子」,但在金融海嘯後,銀行已由以往多做非利息收入業務,轉返傳統借貸業務,未來只會是穩定增長。

英國9月樓價指數按月下跌0.2%。﹙資料圖片﹚

英國樓︰第三季仍弱

至於英國樓,也是港人熱門投資之選。英倫銀行行長卡尼(Mark Carney)早前警告,如英國在無協議下脫歐,最壞情況可使當地樓價跌35%。此說法無疑有「水份」,但一日英國「硬脫歐」未完全消散,料仍會拖累當地樓市。

據全英房屋抵押貸款協會Nationwide的數據顯示,今年9月,當地樓價仍然呆滯,9月樓價指數按月下跌0.2%,已是連續10季低於1%的增長;按年亦僅升0.2%,平均價格21.53萬英鎊。報告指出,近數季,英國經濟活動仍然波動,增長步伐仍然減慢,主要因為全球增長減弱,以及脫歐不確定性加深。

值得一提,報告顯示,倫敦樓價在第三季表現最弱,樓價按年下跌1.7%,現水平較2017年首季的紀錄新高低約5%。



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