【壹週刊易手】壹傳媒連蝕兩年　分析料沽出雜誌業務短期仍難扭虧

黃浩早前以4億元賣走《都市日報》，殊不知轉頭又有新「搞作」，擬斥資5億元向壹傳媒（0282）收購《壹週刊》等台港雜誌業務。
面對傳媒寒冬，壹傳媒近年業績難免走下坡，連續兩年錄得虧損，分析指雖然壹傳媒成功把「見紅」的雜誌業務賣出，並錄得3.2億元的交易收益，但料短期內仍難以扭虧為盈。集團復牌後股價表現，更印證了投資者對派特別息不存有希望。

「紙媒寒冬」　近年收入持續下跌

回看這間在香港及台灣都有業務的傳媒機構，對上一次收入錄得增長已是2012財年的事，當年收入達到36.4億元，按年上升3.8%；但業務其後開始走下坡，至今年3月底止全年，收入按年大跌23%，只有17.84億元，較2012年下跌超過5成！

收入減少之餘，壹傳媒近年都是「蝕多賺少」。最「甘」的一次，莫過於2013年錄得9.45億元虧損，雖然2014年及2015年錄得盈利，分別有2.45億及1.69億元。但最近兩個財政年度，又重回虧本之路，分別蝕3.24億元及3.94億元。

 雜誌等業務     錄1.61億元虧損

今次黃浩出資5億元所收購《壹週刊》等台港雜誌，壹傳媒仍會留下包括《飲食男女》等三本雜誌，但全部會轉作數碼化。亦即是壹傳媒這次「賣仔」，近乎將旗下的書籍及雜誌業務完全剝離出去，相信是集團一次「止血」行動。

至今年3月底止全年，壹傳媒的書籍及雜誌出版及印刷業務收益僅有2.28億元，按年大減51.7%，佔集團整體收入已縮減至12.8%，更錄得分部虧損1.61億元，而上一個年度更大蝕4.25億元。

細看這次交易，黃浩出資的5億元當中，會分為兩部分，包括注入雜誌業務的1.8億元，以確保員工未來一至兩年「有糧出」。另一部分就是壹傳媒收取的3.2億元，不過金額還不夠覆蓋整個集團一年的虧損。

專家：對壹傳媒扭虧   不抱太大希望

雖然壹傳媒可以將旗下的蝕本業務以高價賣出，但都不代表可以即時見到轉機。回看整個壹傳媒集團，業務可分為3個部分，分別是報章出版及印刷業務、書籍及雜誌出版及印刷業務，以及數碼業務，撇除已賣走的雜誌業務，其餘兩個部分表現其實都不太理想。

報章出版受累於報章銷售持續萎縮，收入按年下跌24%，仍錄得2.56億元的分部虧損，即使撇除《蘋果日報》的刊頭及出版權錄得2.02億元的減值虧損，仍未扭虧。至於集團寄予厚望的數碼業務，雖然每日總點擊人數達5,000萬人次以上，但仍要錄得虧損120萬元。

比富達研究部主管林嘉麒預計，賣走雜誌業務只是將集團虧損減少，個人就不太看好壹傳媒可扭虧為盈，相信交易得到的資金會用到發展數碼業務，亦是壹傳媒所指的大勢所趨的線上平台。他又提到，今日﹙17日﹚壹傳媒午後復牌後，股價最高曾升約6成，但之後收市僅升17%，報0.435元。印證了投資者對集團派特別息不存有希望，同時對集團前景未有很大信心可以扭虧為盈所致。