大和發表報告指出，根據渠道調查，農夫山泉的茶飲業務在去年下半年增長持續強勁，主要受惠於其900毫升的東方樹葉產品。該行預計公司去年下半年總收入按年增長5%，其中茶類產品按年增長33%。該行估計茶飲業務在去年下半年貢獻公司收入42%，及50%至60%的經營利潤。

該行認為，雖然無糖茶市場競爭加劇，但鑑於競爭格局存在關鍵差異，相信農夫山泉在應對策略方面將優於去年應對飲用水價格戰。展望今年，該行料公司收入增長將重新加速，利潤率也將回升，進而推動公司估值重評。因此，該行對其評級由「持有」上調至「買入」，對其2024至2026年每股盈利預測上調4%至8%，目標價由29港元上調至40港元。

農夫山泉現升4.9%至35.1元。