瑞銀大中華區金融主管︰質素較佳內銀 市帳率能回到1倍以上
撰文：黃捷
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瑞銀大中華區金融主管顏湄之於第十八屆瑞銀大中華研討會上，發表對中國金融行業展望。她表示，銀行業的估值應該有一個修復的過程，回望過去一段時間，內銀估值「越來越低，越來越差」，由2008、2009年的時候最高點3倍多的市淨率，跌到現在0.7至0.8倍左右，惟瑞銀認為，一些品質比較好的銀行應該能夠重回到1倍以上。
顏湄之補充，這個估值修復過程是一個比較緩慢的過程，背後有兩個拉動原因︰一是利率週期的回升，任何利率的增加都是對金融企業是比較好；二是不良資產的週期從2016年，特別是供給側的改革之後是一個逐漸穩定的過程，而且不良資產的新生成本在下降。
瑞銀指，金融業去槓桿下，利率很有可能長時間維持在非常高的水平。﹙視覺中國﹚
清除僵屍企業 過程複雜
她又訪到內地去槓桿的問題。顏湄之表示，就實體經濟去槓桿，槓桿從08年以後大幅度上升，瑞銀計算是在2010年末的時候已經是247%的債務，增長主要都是公司槓桿的增長。所以這塊的去槓桿不是很容易；至於僵屍企業，顏湄之認為，讓他們逐漸的清除是複雜的過程，但是現在看起來政府是要做的。
此外，金融圈去槓桿，有關理財產品、信託、券商資管、基金公司、子公司資管等等的理財產品，於2016年末的時候簡單的就有70萬億元人民幣，人民銀行數字更達到100萬億元人民幣。
瑞銀認為，金融業去槓桿，主要的措施就是打擊收緊同業業務，同業業務收緊以後市場的流動性在收緊，表現出的利率從去年年底、今年年初開始大幅度上升，這個上升也擠掉了很多銀行在做的同業業務，因為要收緊同業，所以利率很有可能維持在非常高和相當長一段時間。