新秀麗遭沽空機構「殺人鯨」狙擊  給予目標價劈近半

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Glaucus創辦人Soren Aandahl新設的沽空機構Blue Orca Capital﹙「殺人鯨資本」﹚最新發表沽空報告,對行李箱品牌新秀麗(1910)提出多項質疑,並認為公司估值應較同業有折讓,給予目標價17.59元,較昨日(23日)收市價低逾48%。

Blue Orca Capital其中一個質疑是,新秀麗以舉債收購方式掩飾其放緩的增長,並藉由可疑的會計手法操縱收入﹙「Massaged Earnings」﹚及誇大利潤率﹙「Inflated Margins 」﹚。報告又指,新秀麗近年有不少存貨以低於成本或淨變現價值﹙Net Realizable Value﹚,反問公司2017年度的利潤率如何可以維持。

消息傳出後,新秀麗股價一度低見30元,現報30.25元,跌11.16%。

質疑新秀麗與CEO旗下公司關連交易

Blue Orca Capital的沽空報告續稱,目前新秀麗估值高於同業,與Burberry、Prada(1913)等奢侈品品牌接近,惟由於該公司的企業管治水平、會計手段,以及公司與其行政總裁Ramesh Tainwala旗下的家族企業出現多宗可疑關連交易,新秀麗的估值應較同業出現折讓,給予目標價17.59元,較昨日(23日)收市價低逾48%。

Blue Orca Capital同時聲稱,新秀麗行政總裁Ramesh Tainwala報稱獲工商管理博士學位,惟調查發現有關大學從未向他頒授博士學位。

新秀麗公關發言人回應時指,已知悉該份報告,但暫時不作任何回應。



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