當安踏股價見1年新低 巧遇瑞銀發報告指Adidas內地減價促銷 

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近期內地體育用品股持續下跌,其中安踏體育(2020)從本月2日起持續下跌,今日更低見30.15元,見1年新低,股價從上月28日起,累計跌幅達17%。為何體育用品股成為投資者沽貨對象?正當市場人士在思考可能的答案時,瑞銀正好發出最新報告,指出德國體育品牌巨人Adidas,在7月及8月均有減價促銷。

至於是否因為Adidas的2個月前減價或行動,導致近期體育用品股股價大挫,又或是受到近期投資者不時提及內地正處於「消費降級」的情況,才是體育用品股大跌的元凶?難說。

瑞銀﹕內地品牌在第三末宣傳進取

不過瑞銀在報告內亦有提及,安踏及李寧(2331)在第三季末,於電子商務渠道作進取式宣布。

瑞銀於報告內指出,內地體育用品股今年第三季收入增長仍然穩固,但未來六個月或會有盈利下行風險,因為以往基數較高,以及其銷售渠道正在去庫存。

Adidas產品與內地品牌產品價格差距不大

瑞銀發現,因Adidas在內地官方網頁不斷做減價促銷,令Adidas服裝價格在8月按年跌24%;而今年7月份已按年跌27%。該行認為Adidas進行減價促銷後,與內地本土體育用品公司的售價差距已經收窄。

瑞銀表示安踏體育早前收購Amer後,其債務融資成本將會抵銷其相關盈利貢獻,預計安踏體育收購後,淨負債比率將升至63%,未來或有機會削減派息。該行維持對安踏「中性」投資評級,目標價為35.71元。

另外,瑞銀認為市場人士對李寧盈利預測期望過高,其營運改善因素已反映在股價上,故維持李寧「中性」評級及目標價9.34元。

體育用品股悉數低收

究竟有關報告威力多驚人實在不得而知,可是體育用品股處於弱勢是不爭的事實。安踏收市報30.5元,跌10.6%,李寧跌5.2%,收市報6.53元,361度(1361)跌1.6%,收市報1.85元。



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