渣打料「7算」成人民幣重要防線 在港發行央票有利匯價維穩

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人民幣匯價早前跌穿6.9兌一美元關口後略為喘定,在岸價(CNY)及離岸價(CNH)今早雙雙回升至6.89水平。渣打發表研究報告,預料人民幣於年內有力守穩「7算」關口,年底前人民幣匯價將穩守6.92兌一美元水平。

料人行流動性管理能力大增

渣打指出,中美貿易戰繼續升溫、美國加息,以及人行降準等因素,令人民幣於「十一黃金周」後跌破6.9水平,預料中美貨幣政策分化仍將為人民幣匯價帶來壓力。然而報告認為,貨幣供應(M2)與GDP佔比下降、資本外流壓力有限,加上人行坐擁更多流動性管理工具,相信降準為匯價帶來的衝擊不大,預料人民幣年底前可守住「7算」關口。

此外渣打又指,人民銀行早前宣布將在香港發行央行票據,將為央行提供管理離岸人民幣流動性的政策工具,尤其當離岸人民幣波動加劇並升穿6.9水平時,人行將能有效出手應對。報告認為,人民幣匯市仍然相對穩定,未有重演2015至2016年的恐慌情形,反映市場對人行政策充滿信心。

雖然人民幣匯價持續偏弱,惟反映人民幣國際化程度的渣打人民幣環球指數連升4個月,至8月的1,916點,是過去19個月以來最高,亦是2015年2月以來錄得的最長升浪,主要由於離岸人民幣外匯交投活動及人民幣跨境支付量有所增加。惟渣打估計,由於中美貿易戰、離岸人民幣流動性收緊等因素,指數短期內難以再錄得大幅攀升。



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