鱷王達利奧:市場處於短期及長期債務周期尾聲

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全球最大對沖基金Bridgewater創辦人,號稱「鱷王」的達利奧(Ray Dalio)表示,目前市場正處於短期和長期債務周期尾聲,雖然公司利潤仍錄得強勁增長,但信貸收縮則會使資產價格下跌,資產價格和經濟更會對緊縮政策特別敏感,令央行只能使用有限工具去放鬆信貸。

達利奧認為,當經濟正處於擴張周期時,若各國央行利率極低,不少公司將會通過借貸來購買自己或其他公司的股票,把股價推高,也令負債率大幅上升。雖然市場利潤增長強勁,但股價卻仍然下滑,這為短期債務周期。

長期債務周期方面,達利奧指當幾個短期周期疊加,增加了市場的債務和償債負擔,央行將會降低利率以抵消這些負擔,或者印鈔票和購買債務,這些行為將會導致短期債務周期反彈,使經濟進一步緊縮。



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