【愛股檢閱】David Webb自爆買股年賺2成 8 招避「檸檬」風險

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有股壇「長毛」之稱的獨立股評人David Webb,以往喜在聖誕前夕提供「Christmas Pick」股票給粉絲作聖誕禮物,但近年已沒有這樣做,「改派」謎網股,呼籲散戶小心。

在過去兩年,他便點出逾75隻謎網股,引起市場廣泛關注。其實,David Webb避開「爛橙」有一手,情傾細價股的他,多年來「尋寶」同樣有道,近日接受《彭博》訪問時便透露,自己每年平均投資回報達到20%,還分享了自己的投資策略。記者翻查聯交所股權披露資料,發現他目前持股比例超過5%而要申報的股份共有12隻,用行動印證「細即是美」的投資哲學。

David Webb透露,自1995年至今,自己每年平均投資回報達到20%。﹙路透社﹚

㨂股如買二手車    要避開「檸檬」

David Webb於英國牛津大學數學系畢業,其後轉戰金融界,並遷居香港,1998年他33歲時已辭去投行工作,專心投資港股。Webb於訪問中透露,自1995年以來,在港股的年均投資回報達20%,表現遠勝同期恒指。據報,他身家已累積至逾1.7億美元(約13.3億港元)。

Webb表示,自己寧願成為細市值公司,持股較大的投資者,起碼有一點權力保護自己權益,遇上私有化、關連交易,又或大股東利益有衝突時,可投票發聲,特別是你持股較多,例如1成。

David Webb續稱,自己的策略是在數目佔大市9成,市值加起來只佔大市1成的股票堆中作「過濾」,㨂選20至40隻值得長期持有的股票。他比喻道,情形就好似在二手車場「㨂車」,有些車因為「檸檬」(指「殘次品」)風險而打了折,但假如你是一位機器專家,便可以找到價格有折讓,但車身「保養」良好的二手車。Webb補充,在香港市場,由於往往是大股東揸軚盤,因此還要物色一位安全的司機。

他又指,由於二手車場沒有保養,它們全部皆有成為「檸檬」的風險,因此要花許多努力避開「檸檬」,否則投資細價股,便好容易被大市拋離。但由於有愈來愈多人懂得找「二手車」,David Webb直言,現時更具競爭性。

David Webb稱,㨂股猶如在二手車場「㨂靚車」。﹙視覺中國﹚

8大投資策略

David Webb於訪問中,亦描述了自己的投資策略,共有8大點︰

1.  每段時間只持有約35隻股份,平均揸貨5年:

2. 只持長倉,從不沽空;

3. 傾向在細公司持有大股權,無懼擔任激進主義者的角色 ---「如果你要成為少數股東,最好是成為一個大的小股東。」;

4. 不用槓桿;

5. 找尋充分監管而估值被低估的企業;

6. 細閱監管文件 ---「幾乎所有這些文件。」;

7. 避開大價股;

8.  拒絶管理外來資金 ---「因為有很多麻煩。」。

情傾工業股和零售股

翻查聯交所股權披露資料顯示,David Webb目前持有超過5%股權到申報水平的股份有12隻,當中不少為市值較細的工業股和零售股,包括:包浩斯國際(0483)、日本城母企國際家居零售(1373)、模座及鋼材供應商龍記集團(0255)、旅遊用品生產商明輝國際控股(3828)和從事成衣制造及銷售的同得仕(0518)等。

檢閱這些股份,大多出現較大的資產淨值折讓,又或往績派息率不俗。以David Webb最新的操作為例,他於上月13日以均價3.41元增持龍記集團(0255)5.6萬股,持股佔比升至6%。該股目前市帳率接近1倍,但往績股息率﹙計及特別息﹚達到13.8厘。

David Webb去年增持國際家居零售至逾5%水平,他還親自影相「留念」。﹙David Webb facebook﹚

增持愛股​日本城母企股份   至今累升逾1成

而去年另一新增成員——國際家居零售(1373)表現亦相當出色。他持該股5.02%權益,股息達到6.8厘。該股最新公布去年10月底止半年業績,收入按年增長2.2%至10.84億元,盈利達4,883萬元,按年升24%。David Webb最新增持為去年4月30日以均價1.58元買入18.8萬股,以該股今日﹙4日﹚收市價為1.81元計,他部份國際家居零售持股已升近一成半。

另外,Webb曾較為人熟悉的持股有壹傳媒(0282)和筆克遠東(0752),但其持股比率已下降至不足5%,及後再無須申報。前者是因為壹傳媒向合資格員工派發股份獎勵,攤薄了其持股致不足5%;後者則因他於去年4月時減持9萬股,導致持股比率下降至4.99%。

最後也要一提,Webb也有「失手」時,知名例子是他一度持有工業股隆成控股﹙1225,現稱「隆成金融」﹚9%權益,該股於2015年宣布大比例、大折讓供股,Webb最終維權失敗沽貨離場。2017年,Webb發表「謎網50」名單,隆成控股榜上有名,該股其後亦遭證監勒令停牌至今。



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