法外貿銀行﹕內房風險會否爆發　視乎如何平衡房炒不炒及增長

武漢肺炎疫情在今年初於內地率先爆發，對整體經濟發展帶來衝擊，房地產亦屬其中一個受影響行業。法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞指出，內地房地產行業在市場環境惡化情況下，逐步復甦。

她指出現時內地樓市銷售增長放慢，對內房企業本來已相當脆弱的還款能力而言，帶來額外挑戰；又指出疫情爆發加劇了來自買家﹑債券及貸款等方式融資難度。

從2015年起內地發展商對來自預付款等買家資金依賴程度增加，反映出任何相關環節中斷，將帶來更大負面影響。由於高槓桿率及短期融資依賴，銷售及預售延遲將帶來流動性風險。

國企與民企債券息差擴大

內地發展商為香港離岸高收益債券的主要發行人，可是在3月時卻面臨債券到期問題；又指出內房企業較難參與地在岸債市場。隨著國企與民企債券息差擴大，或不利房地產行業。

雖然發展商的整體收於益率仍保持平穩，但民企離岸債孳息率卻小幅上升。由於政府的重點在支持中小企，所以各類發展商的各類融資渠道正收窄。

整體而言地產商的高槓桿及高短期債務模式，帶來的風險會否爆發，在於政府如何在「房住不炒」措施下，平衡短期增長及樓價可負擔性。