【網易上市】毛利率55%勁過騰訊 兩大遊戲巨頭點樣揀?

撰文:
最後更新日期:

再有中概股回家,網易(美:NTES)搶先京東來港第二上市,這家內地遊戲公司「二哥」最大對手是騰訊(0700),近8成收入來自遊戲的網易,錄55%的毛利率較騰訊還高,但投資價值又是否更吸引呢?

在美國上市已經20年的網易,收入和盈利幾乎年年以雙位數增長,過往10年股價漲逾10倍,為股東創造豐厚回報。截至周四(28日),網易股價收報366.25美元,市值達473.18億美元(折合3,690億港元),為中國第6高市值的互聯網公司,僅次於京東,但對比騰訊的近4萬億港元市值,還有一段距離要走。

網易自主研發了《夢幻西遊》、《大話西遊》、《陰陽師》、《荒野行動》、 《第五人格》等數十款備受玩家喜愛的熱門手遊和端遊。(資料圖片)

網遊佔收入比重79%

遊戲業務是網易主要收入來源,據網易最新首季業績,收入增長18.3%至170.6億元(人民幣.下同),當中網絡遊戲收入增長14.1%至135.2億元,佔其總收入達79%,其他業務包括有提供智能學習的網易有道,和網易雲音樂、網易傳媒等。

至於騰訊,首季網遊收入為372.98億元,較網易高出近3倍之餘,按年增速錄31%亦較佳。然而,網遊收入只佔騰訊收入的34.5%,其餘由社交網絡、廣告業務、金融科技等貢獻,業務更為廣泛。

網易毛利率高於騰訊

再看,網易首季毛利率為55%,遠較騰訊49%為高。只是,正因騰訊業務廣泛,部分業務如騰訊雲、微信小程序等仍在獲客階段,盈利非首要目標,故單純比較兩公司的毛利,或許不太公平。

兩大遊戲公司數據比較。

去年海外手遊收入超騰訊

網易也非沒有亮點,其首季海外遊戲收入,佔遊戲收入比重超過了10%,有望成遊戲業務未來增長動力,而網易旗下不乏知名IP合作遊戲,自主研發遊戲表現亦不俗,實力不亞於騰訊。

據招股文件,公司與暴雪、漫威、微軟及華納兄弟等全球IP巨擘及工作室長期保持合作,亦自主研發了《夢幻西遊》、《陰陽師》、《第五人格》等遊戲,於2019年中國10大最暢銷網絡遊戲中,有4款便為網易自主開發的遊戲。

據App Annie基於Google Play及iOS的綜合數據,去年內地遊戲公司的海外手遊收入排行榜中,網易位列第二,騰訊亦要屈居第三。隨著內地對網遊的限制愈來愈多,遊戲審批愈趨嚴格,拓展海外可擺脫單一市場風險。如果投資者想專注投資於遊戲公司,網易也許可以納入你的清單。



X
X
請使用下列任何一種瀏覽器瀏覽以達至最佳的用戶體驗:Google Chrome、Mozilla Firefox、Microsoft Edge 或 Safari。為避免使用網頁時發生問題,請確保你的網頁瀏覽器已更新至最新版本。