騰訊價值被重估?中信證券上調目標價至650元

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騰訊(0700)將於8月12日發布第二季度業績,中信證券發表報告,認為騰訊是當前中國市場最具投資價值的公司之一,資本市場正在對騰訊進行重估,該行將騰訊目標價上調至650元,即較今日收市價520元仍有25%上升空間。

中信證券指,目前金融及企業業務佔騰訊整體收入比重已超25%,預計未來將成騰訊中長期成長性的主要來源。其中,首季金融業務對公司運營利潤貢獻已達10%,預計2022年有望提升至20%,而螞蟻集團上市預期有助騰訊金融業務重估。

遊戲方面,該行指騰訊頭部主力產品王者榮耀、和平精英兩款產品長期處IOS中國區暢銷榜TOP 2,預計生命周期有望維持5年以上,今年6月新上線的荒野亂鬥目前穩定在暢銷榜TOP 10。此外,新遊戲儲蓄充足,包括DNF手遊、LOL手遊、使命召喚手遊等。

該行預計,騰訊廣告業務中期仍將維持20%以上複合增速,其中朋友圈廣告從第三條開放到第四條開放,用時不足1年,表明公司在用户體驗、商業變現之間已經實現了較好的拿捏,長週期朋友圈廣告填充率持續提升並不需要過多擔憂,同時伴隨微信生態擴展,小程序、「看一看」、「搜一搜」等廣告庫存亦在不斷湧現。

予21年預測市盈率39倍估值

中信證券表示,騰訊在社交、遊戲、廣告等互聯網業務收入持續增長、盈利提升。此外,騰訊會議、企業微信等新爆款應用,有助公司業務從單純的娛樂端向協同辦公、SaaS服務端拓展,有助在2B端打開估值空間。此外,市場對公司投資組合規模認知不足,公司價值亟待重估,給予2021年預測市盈率39倍的估值,上調公司目標價至650元。



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