兩日共獲60億北水熱捧 港交所晉身啡底股 植耀輝︰高追要守止蝕

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去年港股表現跑輸環球股市,踏入2021年,恒指發力追落後,擺脫頹勢!港股今日﹙19日﹚飆升779點,收市報29,642點,創逾一年半高位;成交額更突破3,000億元,破紀錄。

今輪升市動力顯然來自北水。港股通淨流入連續兩日創新高,合計近500億元人民幣北水進場。翻查資料,近年北水喜於農曆新年前,蜂擁來港買貨,惟風潮過後很快回歸平靜,投資者在港股近3萬點,要否小心被「割韭菜」?在成交暢旺及市場憧憬中概股加快回港上市,港交所(0388)亦屢創新高,首度晉身「啡底股」,又會否高處不勝寒?

港股大市全日成交高達3,015.8億元,創歷史新高,帶動港交所破500元,同創歷史高位。(路透社)

恒指今日﹙19日﹚最多升986點,高見29,848點,其後升幅收窄,收報29,642點,仍升779點或2.7%,創20個月新高。大市全日成交高達3,015.8億元,創歷史新高。其中,「北水」買貨力度持續加大,港股通淨流入昨日﹙18日)勁吸資近230億元人民幣,今日再創新高,錄得淨流入266億元人民幣,成為港股上升的功臣。

事實上,今年1月開局以來,北水持續湧港,恒指累飆2,411點或8.85%。三大指數成份股騰訊(0700)、中移動(0941)及中海油(0883)獲最多北水流入,合計超過1,000億元流入,三股年內分別貢獻大市398點、89點及57點,有份撐起恒指升勢。

而以往「牛市」受惠股港交所這兩日亦急起直追,單是周一及今日已經獲60億元流入,其股價今日收報501元,晉身「啡底股」,1月累計貢獻恒指233點。目前,北水已持有6.05%的港交所,堪稱「大戶」。

「牛市」受惠股港交所,這兩日獲60億元北水流入。(資料圖片)

人民幣升值 北水追捧港股

此情此景,與2015年「港股大時代」似曾相識,恒指同樣是成交大增至過千億,更首次突破2,000億元成交,港交所創歷史新高。但今次不同的是,港股更為瘋狂。在北水「掃貨」下,每日成交2,000億元已非難事,港交所當年高位311.4元,今日已突破500元。

《彭博》報告指出,今年內地投資者仍會繼續透過港股通買入港股,因他們要加強海外資產配置,以及因人民幣升值,在A﹑H股折讓擴闊下,港股估值吸引。

耀才證券研究部總監植耀輝亦留意到內地對於港股十分樂觀,認為港股估值便宜,加上人民幣升值,令港股吸引力大增,吸引內地基金大舉買入。不過,翻查資料,2017年至2019年的農曆新年前,北水都會蜂擁來港買貨,但臨近新年長假期就會沽貨套現「過肥年」。

對於農曆新年將至,北水會否在新年前獲利「割韭菜」,植耀輝則認為很難知道北水何時沽貨套現,但指今次升浪由北水推起,北水亦會有一日流出,故投資者亦要留這個風險。植耀輝料恒指會拾級而上,短期目標為上次高位,2019年的30,280點,現時距離目標只有約2%。

人民幣升值,在AH股折讓擴闊下,港股估值吸引。(資料圖片)

牛股「港交所」 大行目標差相差四成

在憧憬港股交投活躍下,港交所起哄,今日(19日)收市價501元,短短13個交易日已大升了近兩成,對大價股而言,殊不簡單。

然而,大行對港交所睇法就不太一致,瑞信看得最樂觀,目標價525元,該行預計港股2021年及2022年日均成交分別可達1,590億元及1,910億元,主要受惠北水持續買入以及新股來港上市。摩通及中金目標價亦達500元,分別是500元及517元;其餘大行目標價由380元至481元。換言之,最樂觀及最悲觀的目標價相差近四成。

高盛看得最淡,不單給予目標價380元,投資建議給予「沽售」。高盛認為,現價已反映港交所最高的績效預期,市盈率料達50倍,不但創下新高,亦似2015年初「港股大時代」時,該行認為投資者太過進取。

耀才證券研究部總監植耀輝表示,市場憧憬重磅股回港上市後,可進一步刺激成交,以及推出更多衍生工具。(張浩維攝)

植耀輝︰估值一定貴 但難保不升

植耀輝表示,近日北水持續流入港股,港交所亦是其中一隻北水愛股。港交所現時市盈率達60倍,植耀輝坦言以估值來看肯定不是便宜,「現時估值一定貴,但貴又不代表不會繼續升」。

他認為港交所的利好因素仍能支持其股價發展,如中概股回港上市及受北水帶動成交暢旺等。 「市場憧憬重磅股回港上市後,可進一步刺激成交,以及推出更多衍生工具」。在如此背景下,植耀輝認為,有貨應繼續持有,但就直言無貨的投資者在現階段追貨有些「尷尬」,假如高追要嚴守止蝕。



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