失業率創16年新高 恒指卻破3萬點 平行時空因錢作怪之過!

撰文:翟梓謙
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恒生指數今日一度突破3萬點大關,創近20個月新高,連日成交破3,000億元,反映股票市場氣氛高漲。正當一眾股民在投資市場一片歡騰,香港的實體經濟卻遲遲未能復甦。

根據政府最新公布的失業數字,經季節性調整的失業率由去年9至11月的6.3%,上升至10至12月的6.6%,創出沙士後16年的新高。市民無工開,但港股卻愈升愈有,不少藍籌股更破頂上行,仿似是平行時空。到底是恒指炒得過熱,即將見頂,抑或只是實體經濟表現落後,還是另一原因?

恒生指數今日高開後,早段升幅高達173點,高見30,135點,創2019年5月3月的盤中高位。重磅藍籌騰訊(0700)開盤價更與其上市編號「睇齊」,開市見全日高位700元,再創新高。

冠域商業及經濟研究中心主任關焯照稱,香港經濟將會復甦。(資料圖片 / 歐嘉樂攝)

股市暢旺因「錢作怪」 實體經濟將復甦

港股氣氛暢旺,但實體經濟繼續低迷。冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為,這個情況在其他國家已經一直發生,例如德國、美國,問題只是「錢作怪」。他坦言,股票市場並非單純看基本面,而是看「水份」,這些水份包括各種客觀因素如低息環境。

關焯照相信,由於股票市場有預視性,當市場有資金流入,或反映下半年本港經濟會復甦,而失業率卻有滯後。關焯照認為,去年上半年經濟收縮9%,「今年點都會復甦,上年基數咁低」,上半年已很有可能錄得回升,而下半年的情況或者更強。

港股過去一個月升勢不斷,每日收市價均拋離10天平均線。(資料圖片)

恒指上升動力消耗 RSI達超買水平

縱然股市有預視性,但無可否認恒指在高位回調的壓力愈來愈大。結好證券客戶投資組總裁盧駿匡指,去年12月起恒生指數升勢急勁,在北水大量淨流入下,近日升幅更加顯著。由去年12月30日出現一支裂口大陽燭,恒指一直偏離10天線,直至日前1月19日大市急漲,進一步拋離10天線,9日RSI(相對強弱指數)更是由70以上進一步攀升至90以上,反映上升動力有機會開始消耗。

盧駿匡更提到,恒指由12月底的一段升勢,幾乎只有兩日盤中低位比上日收市價低,甚至在10多個交易日中,只有兩日微跌,造成一種「慣性」。他認為,當大市出現單日的低位跌穿上市收市價,破壞「慣性」,大市便很容易出現回調。除此之外,盧駿匡留意到恒指出現「強弩之末」,在1月19日出現的裂口大漲,正正是多數升勢末段的大成交抽升,而今日出現一支破頂陰燭,反映極有可能出現回調。

盧駿匡建議投資者減持股票,增加手上的現金。﹙資料圖片 / 黃永俊攝﹚

一旦回調料下試27000點

對於回調的水平,盧駿匡便追溯至12月上旬的黃金交叉點,恒生指數12月9日的50天線升穿250天線,出現黃金交叉,但直至月尾才出現突破。盧駿匡指,這一個黃金交叉造成的升勢,其回調位一般設於50天線,即約27000點水平。

他建議投資者盡量減持股票、增持現金,在組合之中汰弱留強,特別是將細價股清倉,因為一旦出現回調,多數在中短期內均無法收復失地。若然是較為進取的投資者,可以選擇利用反向工具保護其資產組合,甚至是進一步獲利,例如買入一些指數逆向ETF。