中美兩國上周一（12日）宣布，大幅降低徵收對方入口產品關稅。評級機構惠譽（Fitch Ratings）指出，雙方發布的《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》意味雙方貿易戰顯著降級。不過卻警告，在缺乏持久協議的情況下，最終關稅稅率的不確定性及已實施關稅的影響，仍是宏觀經濟預測中的重要考量因素。

根據該聯合聲明，美國同意將4月初對中國商品加徵的34%對等關稅暫緩實施90天，並將其大幅降至10%，同時取消了先前宣布將稅率升級至125%的決定。調整後，美國對華總體關稅率預計降至30%，中國對美關稅率則降至10%，雙方亦同意建立持續協商機制。

惠譽指出貿易戰並未宣告結束，即使關稅有所調降，美國對中國的整體有效關稅率仍約達31.8%，在美國的所有貿易夥伴中仍處於最高水平。該行指出，特朗普政府似乎仍傾向利用關稅推動去促進本土製造業，以及減少貿易逆差的進口替代議程，可能對貿易流動和供應鏈構成進一步干擾。

貿戰續降溫全球經濟增長存上行潛力

經濟展望方面，惠譽曾因4月份關稅升級的衝擊，將2025年全球GDP增長預期下調至1.9%。該行表示，若當前的貿易戰降級趨勢得以維持，其將在6月發布的《全球經濟展望》報告中重新評估相關預測，屆時全球經濟增長預測將有上行潛力。

可是惠譽亦指出，雖然貿易緊張局勢的緩和，有助減輕對全球經濟的直接衝擊，但是持續的關稅不確定性仍可能抑制企業投資。

麥格理﹕政策刺激保持漸進式

另一方面，麥格理中國經濟研究主管胡偉俊表示，貿易戰開始對中國經濟產生影響，但認為雙方休戰，以及經濟活動的強勁增長，政策刺激仍將保持漸進式。

中國GDP方面，報告指，自去年年底以來，觀點未變，即政策制定者將在2025年實現5%的GDP成長目標，但他們的政策反應將是被動的。而市場亦隨數據變動，年初因首季GDP數字而調高至4.5%，因關稅又下調至4%，暫停關稅後又升至4.5%左右。該行認為，隨著關稅戰又再升溫，市場預測將下調。

料關稅休戰期間內地出口上揚

報告指，北京不會對關稅消息做出反應，而是會根據關稅的實際影響來調整刺激措施，以便實現其成長目標，但不會超額完成。而在90日關稅暫停期間，出口將保持強勁。