摩根士丹利發表報告指，香港7至9月失業率較上一個三個月期間上升0.2個百分點至3.9%，創三年新高，建築業(7.2%)和零售業(5.3%)等行業失業率較高。餐飲業失業率較上一個三個月期間持平，為6.4%；金融業略有改善，較上一個三個月期間上升0.3個百分點至2.9%。就業不足率保持穩定，為1.6%。

該行認為，由於宏觀不確定性和餐飲及零售業的結構性挑戰，總體失業率到2025年底可能進一步上升，超過4%。儘管近期零售銷售呈現積極趨勢，但失業率上升可能影響消費情緒。9月零售銷售按年增速可能放緩至2%。隨着零售銷售受壓及寫字樓空置率居高不下，領展和九龍倉置業可能受到負面影響。