北水近年積極流入港股市場。招商證券國際發表報告，指出內地政策將繼續吸引中長期資本南下投資港股，預計至2026年底，南向長線資金仍有1.54萬億元的新增空間，支撐港股「慢牛」行情。

該行認為，今年港股的放量上漲，主要得益於內地南向資金持續流入。截至第三季末，南向資金淨流入達1.17萬億元，成交額佔比達23.6%，港股通持倉市值突破6.3萬億元，約佔香港股票總市值的12.7%，對港股定價權顯著提升。

該行預計，政策層面的互聯互通機制優化、QDII（合資格境內機構投資者）限制放寬、稅收政策改善、優質資產赴港上市及監管層鼓勵長線投資，將繼續吸引中長期資本南下。

未來5年北水流入規模11萬億

該行預計，公募、險資、社保、養老、企業年金及理財子公司的同步擴容，將共同改善港股市場的流動性。預計至明年底，南向長線資金仍有1.54萬億元的新增空間，未來5年合計可帶來約11萬億元的增量。長線資金的持續淨流入，有望推動市場由基本面和價值驅動，優化上市公司治理，保護中小股東利益，支撐港股中長期「慢牛」。