快手「解禁日」失100元關 大戶轉倉待沽? 譚朗蔚︰出貨不意外

撰文:高靜兒 鍾綽姸
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中國第二大視頻平台快手(1024)於今年2月5日掛牌,上市初期股價一度大炒,由115元招股價,炒高至418元,惟該股隨後即展開跌浪,以昨日﹙4日﹚收市報105.2元計,已較高位大瀉近75%。

然而,低處可能未見低。由於快手的主要股東及基石投資者設有6個月禁售期,意味該批股份今日﹙5日﹚開始解禁,可以進行配股、押股等行動。記者翻查中央結算系統﹙CCASS﹚,發現今年2月至今,市場中介者持股量從2月的4.83億股增加至近日的18.5億股,半年間佔已發行股份的百份比便由11.63%增加至44.49%,如此大型轉倉,惹人關注。

分析師認為,從CCASS異動而言,大戶準備沽貨也「唔出奇」,從基本面而言,即使快手已「破發」,現價也不值得買入。

快手今日禁售期屆滿。(資料圖片)

流通股份數激增13億股

快手今日解禁,股價失守100元大關「贈慶」!其實,早於7月便有大量實名持股股份存入中央結算系統﹙CCASS﹚,意味有大戶把持有的實物股份轉入證券行,或部署解禁後便立即沽貨。

資料顯示,快手的市場中介者持股量從2月4.83億股﹙佔11.63%﹚增加至近日的18.5億股﹙佔44.49%﹚,半年間流通股份便增加了逾32個百份點,涉及13.67億股。以8月4日收市價105.2元計算,該批股份市值約1,438億元。

大額股份轉入CCASS,去了哪些市場中介?股份數量升幅最大為摩根大通,其持有又或代客持有的快手股份,由2月的9,000萬股增至近日的6.44億股,相當於快手總發行股本約15.5%,現市值677.5億元;其次為富途,由2月的670萬股增至近日的2.72億股,佔已發行股份的6.54%,現市值286億元;之後是MLFE LTD,由2月的4,100萬股增至近日的2.65億股,佔已發行股份的6.39%,現市值278億元;然後是摩根士丹利,由2月的8,100萬股增至近日的2.43億股,佔已發行股份的5.85%,現市值255.6億元;最後,雲鋒也由2月的7,300股增至近日的7,300萬股,佔已發行股份的1.75% ,現市值76億元。

曾投資小米(1810)的五源資本﹙前稱晨興資本﹚,其創辦人為恒隆家族陳啟宗。(資料圖片)

騰訊、五源資本為最大股東

根據招股書顯示,快手創始人宿華持股12.65%,程一笑持股10.02%。而最大機構股東是騰訊(0700),持股21.57%,而曾投資小米(1810)的五源資本﹙前稱晨興資本﹚,持股16.66%,其創辦人為恒隆家族陳啟宗及陳樂宗。

值得注意的是,今年7月14日有投資者將逾5.6億股或13.6%實名持股股份,轉由摩根大通持有,該批股份現價值達589億元,為單一筆最大的「轉倉行動」。翻查資料顯示,持有快手逾13%或5.6億股的的單一股東分別為騰訊及五源資本,兩者皆為快手的早期投資者。

成本價折讓99.97% 大戶「穩賺不賠」

快手科技上市前合共進行六輪融資,五源資本及騰訊分別有份參與2014年的A系列及B系列融資,每股成本低見0.0037美元,折合相當於0.028港元,較發售價115元折讓99.97%。故此,即使快手經已「破發」,上市前投資者以現價沽出,帳面回報仍非常可觀。

另外,參考另一巨額轉倉的例子,美團﹙3690﹚今年4月在CCASS突增3億股,早有市場人士推測大股東配股的可能。結果,不久美團便宣布港股史上最大規模配股集資,配售價為每股273.8元。即使折讓價配股,惟美團目前股價仍不及當日配售價,以上日收市價213.6元計算,較配售價已跌超兩成。

譚朗蔚:現價不值得買入

譚朗蔚:現價不值得買入

富昌證券聯席董事譚朗蔚認為快手股價依然有沽壓作用,從基本因素而言,平台經濟還有很多個人資訊,加上網絡安全監管,而且上市估值偏高,接近千億美元,因而「威脅」上市價位置,所以股價偏弱。

從CCASS異動而言,他表示對大戶準備沽貨也「唔出奇」,因藍籌股解禁時,第一輪投資者的入貨價偏低,即使股價從高位下跌近一半,他們仍有不少盈利,隨時可沽出。加上他認為第一輪投資者關注公司前景,考慮到受監管因素影響,相信他們會盡快沽貨。

快手股價從高位至今下跌不少,他則表示:「投資價值就難講,個人唔睇好,現價不值得買入。」他解釋,就業務發展而言,快手的業務較單一,即使有多重業務分擔風險的騰訊也難以預測其前景。即使高位回落較大,但不等於現在已是「低位」。加上由於股份太弱勢,沒有足夠資金承托,股價一直創上市新低,不適宜隨便「撈底」。