內地嚴查數據IPO嚇窒 港交所出招配合國策冀彌補收入|伽羅華

撰文:伽羅華
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港交所(0388)近日舉辦生物科技峰會,期間行政總裁歐冠昇(Nicolas Aguzin)接受彭博訪問時,被問到生物科企在面對數據審查時會否較科網更易獲監管機構放行,他說很難一概而論,要看生物科企從事那類業務,同樣準則亦適用所有行業。他舉例很多人工智能(AI)公司已經使用AI科技計算化學結構式(Formula),其中涉及大量數據。

自從內地政府全方位打壓大型科網平台,矛頭直指持有大數據的科網平台,包括騰訊、阿里巴巴等成份股的恒生科指由今年2月高位被腰斬近半,一度跌穿6,000點心理關。相比下,生物科企板塊更有活力,有新的診斷技術和儀器,有信使核糖核酸(mRNA)等新科技湧現,若按上市估值計,更是上市新股中增長最快的板塊,港交所近日舉辦生物科技峰會,正是配合國家政策,看好生物科技板塊的前景,亦彌補因科網平台遭整肅而受損的新股收入。

歐冠昇表示,會以同一準則審批生物科企及科技企業。(資料圖片)

不過,生物科企亦面對數據審查的敏感問題,在大多數情況下,生物科企持有的個人健康數據(如基因、血型及病歷等)甚至較科網平台來得更敏感,根據內地政策,生科實驗室或診斷中心必須取得官方許可,才能將檢測數據或樣本轉移至境外(包括香港)。

數據審查不單令中概股赴美上市的通道停擺,連赴港上市的亦不能倖免。市傳微醫(We Doctor)近月遭港交所上市委員會要求其數據處理必須符合中國的規定,導致該公司原擬本月上市的日程需要延後。據悉,獲騰訊參股的微醫擬集資最多30億美元(約234億港元),有可能是今年集資最大的上市案之一。

數據監管屬全球趨勢 中外皆出重招

圍繞企業數據監管已經不單是內地關注的焦點,更屬於全球性趨勢,正如歐冠昇所言,數據審查涉及多範疇,涵蓋私隱、國家安全及針對具市場壟斷力的科企等敏感課題,監管行動將會是十分漫長的過程(a long march)。環顧全球主要經濟體,數據法規不是草擬中,便是更嚴厲的修訂版即將出台,持有大量個人數據的企業需要在監管機構出手前便需作好合規部署。

對企業來說,面對愈益嚴格的數據監管肯定是營運業務的最大挑戰,但善用AI資源已被公認為公司可持續的新競爭優勢。字節跳動的國際版TikTok能在一眾短視頻社交平台脫穎而出,核心競爭力便是其AI演算法。

內地政府全方位打壓大型科網平台,矛頭直指持有大數據的科網平台.(資料圖片)

字節跳動能夠以AI技術分門別類視頻內容的特點,即使上傳者沒有在標籤(tag)輸入,AI軟件可以在閱讀視頻後補足,例如視頻可能辨別出各類場景及背景物(寵物或跳舞),並將之列入不同索引,通過了解上傳者或觀看者的愛好,貼心地推送其他同類短視頻。

字節跳動於6月在灰市向私募基金進行一次集資,據悉估值4,250億美元,若以此估值上市,規模緊隨騰訊及阿里之後成第三大的中概股,但這天價市值應很難在現時的氛圍取得,一則募資金額不大,其二是中央對直播帶貨的強力打壓,重創短視頻營運商最大的財源,對字節跳動的打擊非常大。

快手收復失地 字節跳動估值才更高

以次一級對手快手為例,由今年2月高位417.8元暴挫至低位64.5元,高低位累跌逾8成,現時股價回穩至90元水平,市值3,750億元,估計字節跳動的估值不高於快手6至8倍市值,如果字節跳動上市期將至,快手股價必須收復更多失地,才能說服字節跳動有更佳估值。

既然善用AI資源,有助公司提升價值,公司高管便要清楚如何平衡AI的回報及風險,並必須掌握當地法規和社會期望對其使用的影響。據Economist Intelligence Unit(EIU)最近進行的一項調查,六成受訪高管表示,出於問責相關的擔憂,高管所屬的機構去年決定不與AI服務商合作,但對於靠AI搵食的大型科企,更要懂得因AI衍生的危機處理。

2019年11月,一位丹麥人在推特投訴Apple Card,他夫婦二人雖然使用相同的財務資料,但獲批的信貸額是他妻子的20倍,而妻子的信用評分實際上較他為高,他宣洩不滿得到蘋果公司聯合創始人Steve Wozniak的附和,Steve與妻子也面對同樣問題。

字節跳動上市期將至,快手股價必須收復更多失地,才能說服字節跳動有更佳估值。(資料圖片)

蘋果低調改AI演算 避性別歧視攻擊

按2020年初美國Apple Card持卡人310萬估計,受影響的女性應該數以萬計。究竟妻子的信貸額高於丈夫,肇因是AI演算法所造成,還是有其他原因便不得而知,因為當一連串的投訴引致紐約州金融服務廳介入調查後,蘋果公司可能避免輿論以性別歧視來攻擊,已低調地更改AI演算法,提高妻子的信貸額以睇齊其丈夫。

相比之下,內地公司面對管理數據的風險卻直接來自官方,目前中國企業所面對《數據安全法》及相關數據審查,可以說是世界各地最嚴苛的法規。

蘋果公司為避免輿論以性別歧視來攻擊,已低調地更改AI演算法,提高妻子的信貸額以睇齊其丈夫。(資料圖片)

近期內地對企業的處理數據模式傳出一些未經證實的版本,反映有關當局仍在探討那一種模式更適合國情,能夠在維護國安的前提下讓科網平台有序發展,例如傳出官方希望科網平台交出數據管理權,以及螞蟻擬讓出消費者數據的管理權予多家國企,首先前者的執行方式根本不可行,而後者則要看大數據的管理架構而定,管理層還是讓收集消費者數據的前端有較大參與為佳。

《數據安全法》已確立數據所有權屬於國家,再要求公司交出數據管理權,沒有使用數據的界外利益,科網公司根本無競爭優勢。同理,土地資源屬於國家所有,賣地交易只是涉及土地使用權的轉讓,若連土地使用權都交出,內地房產開發或相關業務便只有走上末路。

【財經專欄】大盤漫談.伽羅華