恒指公司神預測? 兩主因致中國限電 ESG概念成導火線|鄭昆侖

撰文:鄭昆侖
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「救救北極熊」、「貪婪的石油公司」、「守護北極」等字眼經常出現在Youtube的植入廣告內。或者,筆者時常在搜尋所謂「貪婪的石油公司」的資料、又或者是多了查看與ESG有關的投資資訊,因此AI大數據認定筆者對於救救北極熊的行動感興趣。對於維繫生態的平衡的大方向,筆者當然支持。只不過,本文的重點仍是投資者會關心的中國限電(Power Rationing)、煤炭短缺,以及國際油價造好等等相關議題。

減碳排放才是推高煤、油價「真正原因」?

近日比較上吸眼球的事件,應該包括中國內地部份省份出現限電情況。其中,東北三省的限電情況比較上誇張,甚至不少城市在黑夜幾乎陷入黑暗。儘管坊間充斥不少謬論(包括大棋論、超前部署等論點),但是真官媒央視隨即指責這些似是而非的謬論,並指出煤炭短缺才是限電的主要原因。

其他可能性的原因沒有需要在這處進行深究,如果談到中國煤炭短缺,便不得不指出幾個主要原因。

中國的煤炭市場出現供不應求的情況,而且價格亦一直高企。部份地區政府以及火電電廠亦因為煤價高企而減少產量。﹙路透社﹚

中澳貿易戰令動力煤減少

中澳貿易戰亦引致輸入中國的動力煤數量大幅減少。中國不得不向其他國家買入煤炭,但是價格上升亦會限制了可以買入的噸位。另外,中國北方地帶本身存在不少煤礦。然而,中央政府為了控制碳排放,以及打擊一逃稅活動,近月以來亦取締了大量非法煤礦。

結果是,中國的煤炭市場出現供不應求的情況,而且價格亦一直高企。部份地區政府以及火電電廠亦因為煤價高企而減少產量。至少,這是表面上合理的版本吧。

ESG令化石能源供應減少

其實,煤炭供應短缺的情況並不只是套用於中國。即便是環球市場,炭油氣(並不是在嘆遊戲,而是在指煤炭、石油、天然氣),也存在供應短缺的情況。

尤其是全球各國在大力推行ESG的情況之下,即使是「貪婪」的石油公司、煤炭巨企也不得不縮減產能。對於石油公司來說,順應環保團體以及綠色政客的要求而減少在高成本地區(例如接近北極圈)的產量,這不單止可以減省成本,又可以令供應量下降。

全球各國在大力推行ESG的情況之下,即使是「貪婪」的石油公司、煤炭巨企也不得不縮減產能。(Getty Images)

化石能源相比可再生能源來得穩定

只不過,即使不少人因為ESG概念而抱著美好的綠色幻想,但現實仍是人類暫時仍要依靠化石能源(Fossil fuel)。

太陽能的主要問題是要看天氣,而在沙塵滾滾的地帶效益偏低。值得留意的是,沙塵暴也是中國西北部以及北部的常客。至於風力發電,風力太強又或者風力太微弱的情況又不適合發電。

其實,表面上污染程度較嚴重的火力發電(主要是燒耗煤炭、燃油)才是全天候式的可靠發電方式。即使今天已給坊間唱到是ESG的世代,中國的總發電量其中不低於50%是依靠火力發電的。另外,電動車也是依靠電力,因此在中國其實也只是一半綠色。

至於能源的穩定性、可靠性,還是相信軍人戰士的實戰經驗吧。在阿富汗的地區戰士往往很依靠Toyota生產的燃油輕型卡車(Pickup Truck),而不是比亞迪(1211)所生產的電動車、又或者是吉利(0175)、長城汽車(2333)所生產的汽車。至於大國才玩得起的核動力潛艇,亦是核能推動的。

這亦表明綠色能源暫時仍未通過軍事的測試,亦即可靠性仍有待改善。

其實,恒指公司在近18個月將中國神華(1088)、中石油(0857)剔出相關股要指數,某程度上是在「反向建議」投資者去吸納化石能源企業。又或者,恒指公司已成功「反向預測」中國遲早會出現能源荒。

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