「紅色資本」勢攻陷香港傳媒業　有線TVB業績轉差　仍積極洽購

本地媒體再次傳出可能「染紅」的消息。繼周三﹙8日﹚電視廣播﹙0511，TVB﹚忽然宣布，內地傳奇影業及娛樂提出洽購其近3成股權後；昨日﹙9日﹚又有本地報章報道，九倉﹙0004﹚旗下有線寬頻﹙1097﹚賣盤的交易已進入尾聲，目前正進行盡職審查，新買家同樣為中資企業。
一時間，「紅色資本」再次湧向本港傳媒行業，醞釀上演「港資退，中資上」的戲碼。事實上，從亞洲電視當年賣盤予內地商人王征到阿里巴巴主席馬雲斥資逾20億元收購南華早報，不難看出本港商人對本地媒體業務感到意興闌珊。但這塊港商口中的「雞肋」，為何在中資企業眼中卻變成金礦？

香港電視業進退維谷

互聯網、網上社交平台，以至OTT（網絡電視）技術的普及，令向來只打「防守波」的本港電視業，顯得相對保守落後，在缺乏競爭之下，電視台收視近年持續下跌，行業一哥TVB的「慣性收視」神話亦告幻滅。

翻開有線寬頻及TVB的年報，在香港經營電視台即使稱不上「雞肋」，前景也難言樂觀。2016年上半年，有線寬頻業績持續見紅，虧損1.35億元，單就電視業務而言，收費電視訂戶數目跌至28.5萬戶低位，期內收入按年減少8%至5.26億元。至於TVB，業務同樣告急，同期收入減少3%至19.64億元，股東應佔溢利更大挫74%至3.02億元，更要發出全年盈利預警。

比富達證券研究部主管林嘉麒表示，從商業角度，不時傳出電視台可能賣盤的消息，反映香港市場進退維谷的困局，「單靠香港市場，無利可圖，因為電視業要賺到錢，要有好大個base﹙基礎群﹚，但香港人口不到1千萬，即使全部人都睇電視，賺極都有限。另一方面，本港電視台北上卻不容易，因為內地市場有不少監管，唔係完全開放。」

中大新聞與傳播學院教授、社會科學院副院長蘇鑰機更慨嘆，「依家﹙香港﹚邊有有心人會買長期蝕本的傳媒行業？﹙港資落、中資上﹚已是大趨勢，若以經濟規模來說，香港只有幾百萬人，相比中國的十幾億，當然是小巫見大巫。」

蘇鑰機︰為增加社會地位

香港電視業聽起來似「雞肋」，但為何對內地投資者卻有不少吸引力？「香港市場有一定價值，擁有言論自由，資訊可信度高，具備有國際視嘢，可以作為內地媒體走出國際的平台，如TVB的節目可以在台灣、歐洲、美加等地播放。」林嘉麒稱。

他認為，相比港資北上難，內地企業南下「發圍」的機會卻較高，「他們基礎大，已有一大觀眾，容易啲賺錢。假設買了TVB，依賴人脈和知識，容易令TVB落地，帶動廣告收入，業務發展較為有利。」

蘇鑰機補充，中資收購媒體，盈利往往非首要考慮，反而可以增加其社會的地位及影響輿論，「如果一個集團，擁有傳媒業務，讓人覺得有聲譽和地位。」

有線估值超過20億

論及賣盤機會，林嘉麒認為，TVB的企業價值雖然較有線高，但後者成功賣盤的機會仍較高，「一來收購有線的入場門檻較低，二來洽購消息已傳出好耐，賣盤只係時間問題。TVB則是另一件事，管理層都話無接觸過買家。」

林嘉麒指，如果有線寬頻可以21億元出售，已相當不錯。他早前解釋指，集團旗下電訊業務2015年的EBITDA（除息、稅、折舊及攤銷前利潤）為1.4億元，而同期電視業務的收入為11.3億元，若果經營得到改善，取得1成純利，已可賺約1.1億元。兩項業務按10倍市盈率做估值，大約值21億元。