【龍皇上市】幟哥貴價食材吸客　一年出糧過億　每100蚊賺不足3毫

譚仔雲南米線早前獲日資飲食集團丸龜提出收購，因而被披露年賺近億港元，吸金能力之強，震驚700萬名港人！
另一邊廂，由人稱「幟哥」、「中國十大名廚」黃永幟創立的龍皇集團﹙龍皇﹚，亦因為申請創業板上市而要把財務數據曝光。旗下4個品牌﹙龍皇、龍璽、皇璽及龍宴﹚，合共9間粵菜館，雖然大走高檔路線，去年收入達到3.94億元，但真正能入袋的卻只有113萬元，與「窮人恩物」譚仔相比差異極大。這個同樣可能震驚700萬名港人的數字，是怎樣煉成的？

收入近4億元，純利113萬元，以此計算，純利率只得0.287%。換言之，龍皇每從客人手上收取100元，扣除所有成本後，只能賺取0.287元，認真是「揼石仔」的生意！不過，這未必是龍皇的錯，可能是香港飲食業的客觀現象，皆因回顧本港上市的餐飲股，整體上就是「High-end揩嘢，low-end撈嘢」，檔次愈高，賺大錢的難度便愈高。

檔次愈高   利潤率反而愈低

多間港產飲食集團早已上市，包括與龍皇一樣強調「高檔」的茶餐廳翠華﹙1314﹚，以及價格走大眾路線的稻香﹙0573﹚、大快活﹙0052﹚等。

類型與龍皇相近、主攻全服務中菜館的稻香，純利率是4.1%，而主力提供快餐的翠華和大快活，純利率分別為4.5%及8.3%。但如果與屬於「窮人恩物」的譚仔相比，情況可說是「天與地」，皆因有報道指譚仔純利率高達13.9%。高檔路線不易討好，全服務中菜館是難咬的骨頭，龍皇剛好將這兩個特點「cross-over」。

生意策略主力做豪客生意，也許與黃永幟的家世有關。黃永幟的父親黃江，生前既在美麗華酒店任職總廚，也在號稱「名人飯堂」、屬全服務式菜館的利苑擔任顧問，為有錢人服務。幟哥自己也在22歲加入利苑，並在32歲升至利苑行政總廚之位，直到44歲、即2004年時，才決定創辦「龍皇」等一系列品牌。人生中有相當多的時間都在高檔全服務式餐館工作，黃永幟「唔熟唔食」，安排龍皇做高檔全服務粵菜館，看來也順理成章。

毛利率不低   高達68%

走高檔路線的其中一個好處是毛利夠高，龍皇旗下酒家享有67.6%的超高毛利率，僅低於「高檔」茶餐廳翠華的71.5%。換言之，在龍皇的餐廳消費100元，有32.4元去了食材成本。

以龍皇集團旗下檔次最高的品牌「龍璽」參考，可以側面感受到黃永幟對飲食品味的講究，單是食店位置就設在九龍站環球貿易廣場的101樓，部分食客可以邊俯瞰維多利亞港海景邊食飯；招牌菜材料看來也非泛泛，一份羊扒還要配搭煎熟的龍蝦扒，沙律也襯上黑松露和富貴蝦。龍皇在上市申請資料中就披露，估計龍璽食客的人均消費，平均介乎853元至902元。

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一闊三大　高檔路線惹高成本

去到這裡，問題便來了，為何龍皇的毛利率如此高，但純利率卻嚴重跑輸其他餐廳？原因無他，龍皇走高檔路線，亦衍生出高昂的員工和租金成本，這兩項開支去年分別達到1.23億元﹙董事酬金佔332.5萬元﹚及6,231萬元，分別佔集團收益的31.2%及15.8%，因而蠶食了絕大部份的利潤。

以九龍站分店為例，建築面積約約6,000呎，單是為基本月租就要68.8萬元！龍皇的招股文件中預計，如果租金上升5%，集團立即由盈轉虧！說得白一點，即便是廚神，在香港搞高檔餐廳，亦易受高昂租金及人工的衝擊。