國企天津物產美元債重組 標普﹕等同違約

撰文:張偉倫
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投資評級機構標準普爾指出,天津物產的美元債券重組已等同於違約,又指出20年來首隻國有企業的境外債券違約,反映出政府出手相救意願下降。

標普信用分析師李暢在報告內指出,預料由市場消化國企損失的情況增加,而非由地方政府承擔有關損失。

天津物產為天津市獨資大宗商品貿易商,今日完成由天津國有資本投資運營發行的4隻美元債券交換,後者亦為天津獨資國企。

標普﹕安排等同違約

標普並無給予天津物產評級,惟按該投資評級準則,交換要約被視為大幅折讓置換,等同違約。

標普又指出,從天津物產債券置換舉動,反映出天津市政府對陷入困難的國企,採取由市場主導的傾務重組形式,並非無條件救助;又指出天津並非特例,財政狀況惡化的其他地方政府,對失去競爭力的國企降低支持。