比亞迪股份﹙1211)第三季盈利急挫33%，今早最多下挫6.4%，低見97.5元，午後仍挫4.1%至99.9元。

里昂發表研報指，比亞迪上季業績符合預期，第三季每輛車GAAP(公認會計原則)利潤為6200元，較第二季有所上升，符合市場預期，此改善主要得益於25.82萬輛汽車(滯後三個月)的強勁出口量。里昂測算，比亞迪第三季折扣係數為86%，高於第二季的78%，顯示價格策略更趨紀律化。邊際方面，比亞迪第三季毛利率為17.6%，優於第二季度的16.3%。

里昂予比亞迪的港股目標價140港元，基於2026年19倍預估每股盈利，此估值高於歷史均值，評級「高度確信跑贏大市」。里昂認為此溢價合理，因比亞迪具備明確的產品管線成長能見度、供應鏈優勢，以及在智能駕駛領域的顯著進步，這些要素將推動其轉型為汽車+智能綜合巨擘。