話事人被捕 旗艦手機回收 三星股價仍然企硬
韓國三星電子副會長兼接班人李在鎔，因牽涉在韓國總統朴槿惠密友干政醜聞中，遭正式逮捕，當地獨立檢察組已向法院申請逮捕令；而早在去年7月，三星電子旗艦智能手機Note 7因為電池爆炸而全面回收。三星電子面對接二連三的負面消息打擊，股價仍在高位徘徊，上周更一度逼近歷史新高。究竟背後有甚麼力量一直支持着這個「神話」？
不起眼業務支撐盈利 股價上周曾創新高
三星電子在本月6日公布，預期第四季利潤將會是逾3年來最高，帶動股價連升五個交易日，並於12日創下歷史新高，不過在之後兩個交易日下跌。三星現時市值佔韓國整體股市市值的三份之一。在舵手捲入醜聞，及旗艦機全面回收導致最少50億美元損失的情況下，三星仍能報喜訊，主要因為三星的「幕後」業務、不起眼的零件業務。
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外界對三星的認識多是由該公司的消費電子產品而來，包括智能手機、平板電腦等，但其實該公司銷情最好的卻是向蘋果、戴爾、HP及Sony等公司，銷售智能手機、手提電腦、電視等產品的零件。
因此，雖然去年三星回收全球250萬部Note 7手機，該公司仍預告第四季營運利潤達9.2萬億韓圜，亦反映該公司的盈利來源已有所轉變。
大手投資晶片業務 「對沖」手機銷情
事實上，直至2014年，三星的智能手機仍然是公司最賺錢的產品，但隨着整體市場逐步飽和，全球智能手機付運量大減，去年增長少於1%；2015年高逾10%，2012年更達47%。三星的盈利來源開始轉向，以付運量計，三星現時除了為全球最大智能手機生產商，也是全球最大晶片生產商。
即使智能手機銷情仍算理想，但三星近年投入數以百億計美元資金至半導體及顯示器等，可助手機運作更快、容量更多、顯示影像更清晰的產品業務。亦因投資大，三星的產品較其他競爭者更優質，不少智能手機市場競爭對手反過來向三星購買產品。
三星這種策略無疑是為智能手機業務做了「對沖」，即使消費者放棄了三星的產品，選了蘋果等競爭對手的產品，三星仍然有賺。券商CLSA高級分析師Sanjeev Rana表示，如果蘋果做得好，三星也有着數。
李在鎔涉行賄被捕
今日（16日）韓國獨立檢察組正式就逮捕李在鎔，向法院申請逮捕令。三星方面指，檢察方指控該公司非法就併購或管理層任命提供資金，該公司難以接受，但相信法庭審判。
去年7月，三星集團旗下主營貿易和建築的子公司三星物產，接受三星集團實質控股公司第一毛織（Cheil Industries）併購，合併計劃被視為讓三星電子會長李健熙的獨子、三星電子副會長李在鎔接棒之舉。
國家退休金服務公司持有三星C&T的11.6%股權及第一毛織工業5%股權，檢控當局現調查總統朴槿惠是否有向國家退休金服務公司施壓，要求支持合併計劃，三星方面則向朴槿惠密友崔順實回報利益；韓國檢控當局早前發現，三星去年向崔順實和女兒在德國持有Widec體育公司匯款280萬歐元。
非日常管理人 被捕無礙三星運作
雖然外界擔心李在鎔被捕後三星管理層會出現真空期，認為該公司會暫停重整架構複雜的業務，但也有分析師認為業務將維持正常，指李在鎔的角色不是日常營運的管理人，反而是掛名的掌舵人，負責三星整體發展藍圖。日常運作由三名聯席行政總裁負責，韓國檢察方面表示未會拘留該3名高層，但會繼續調查。
（華爾街日報）