【震雄地震】老牌工業股「含金量」大  值得散戶入市博一博?

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本地老牌工業股、由立法會議員蔣麗芸父親蔣震創立的震雄集團(0057),近日爆出計劃私有化傳聞,冀逐步轉型至房地產業務,股價已連升2日,今日收市報2.87元,升5.13%,市值為18.1億元。按該公司於今年3月底的淨資產值為27.66億元計算,市賬率為0.65。在目前市況下,投資者應否入市以等待好消息降臨,取得成果?

不少投資者均較少留意工業股,甚至是今次私有化傳聞後才首次聽聞震雄。其實震雄集團在1958年由蔣震成立,至今有逾60年歷史,集團在1991在港交所上市,主要業務為生產注塑機。

另外,蔣震在1990年全數捐出集團股份成立蔣震工業慈善基金,用以贊助及培養工業技術和管理專家,現時基金持股約63.38%。

震雄的股權架構亦較為簡單,除了蔣震工業慈善基金持有逾63%股權外,施羅德投資管理(香港)和個人投資者David Webb分別持有7.93%和6.01%股份。

今年96歲的蔣震在去年已退下火線,交棒予排名第六的女兒蔣麗苑及第七的兒子蔣志堅,蔣麗苑接任主席,蔣志堅則出任副主席。而近年震雄業績下滑,傳曾有獨立股東施壓,要求公司提出私有化;震雄亦打算轉型翻身,在去年11月,公司公布計劃將其深圳坪山新區三幅地皮,改建為住宅地,並與私募基金基匯資本(Gaw Capital)訂定框架合作協議。

近日市場更流出公司將會私有化。可是蔣震次女、立法會議員蔣麗芸坦言反對私有化,集團及基金創辦人蔣震訂立的宗旨是發展工業科技,而非地產;當初集團上市目的,就是增加公司運作透明度,讓公眾可監管。

至於David Webb昨日表示,不能排除有控股股東曾提出過私有化計劃,如果公司提出合適的私有化價格,能反映公司合理價值,及土地資產再發展的價值,他會支持。另外,如公司將利潤化最大化,包括重新發展公司廠房用地等,對慈善基金亦有利。

宏高證券投資經理梁杰文表示,私有化計劃最大阻力是小股東的取態。(張浩維攝)

市值約18億 投資物業及廠房價值已近10億

雖然震雄集團現時市值約18億元,但公司擁有不少值錢資產。翻查年報,發現公司持有總值6.15億元的物業、廠房及設備,以及3.72億元的投資物業,即單計投資物業及廠房等資產,價值可近10億元。

宏高證券投資經理梁杰文認為,老牌工業股有廠房或者固定資產,其入帳手法令價格偏低,故有股東提議私有化,使集團的價值真正體現。他續指,工業在香港比較式微,最值錢是廠房地皮,集團可以把地皮沽售或修改土地用途以建造新樓,有助釋放公司的潛在價值。

梁杰文認為,私有化計劃最大阻力是小股東的取態,因為私有化要有超過75%獨立股權投票支持(股權門檻),並要有少過10%小股東的反對票,才可以通過。按施羅德投資管理(香港)和個人投資者David Webb持股比例,私有化方案可能要先得到他們同意,或者出個價要得到這兩位投資者的首肯,才有機會成事,因為他們各自的票數已足夠否決私有化方案。

他估計如果私有化作價為4元或以上,高於2010年的該股高位,將會較高成事機會。「大部分投資者或者機構投資者都著重回報,如果作價是令近1至4年入手的股民都賺到錢,他們就會同意私有化。」他稱散戶應自行決定應否入注,突然傳出私有化,空穴來風未必無因,即使公司發出澄清通告都未必可以抹殺這個可能性,散戶可以考慮搏一搏。不過,要注意是該股成交不多,近日熱炒下,成交金額只是幾百萬元,流通性不太好,買賣差價較闊,對投資者來說不是好事。

豐盛金融集團資產管理董事黃國英覺得,震雄生意不是特別吸引,主要賣點是廠房地皮。(資料圖片)

黃國英:現在入市為博成功私有化

豐盛金融集團資產管理董事黃國英則覺得,小股民不應沾手該股,因為小股民在集團私有化計劃上是被動角色,但私有化是著重大股東想法,「要博到才可以,博不到就不會有特別大回報」,震雄派息不是特別高,現在入市只是為博該股成功私有化。

黃國英表示,震雄生意不是特別吸引,主要賣點是廠房地皮,但有不少類似的公司都在內地有廠房,若要實現資產價值,就要公司私有化或者賣產後派息,小股東在這麼決策中沒有太大「話事權」,而且本地投資者較少留意工業股,該股平日的交投也不活躍,即使炒起了,今日成交金額只有182萬元,屬於被邊緣化的個股。

黃國英預計如果集團私有化作價較現價增加10多至30%,已經相當吸引,因為公司主打生產注塑機,工業前景不是太好,加上現在市況不穩,出價不會太好。他說即使震雄未來轉型房地產開發亦是較難,因為欠缺經驗,小型房地產商的品牌知名度低,較可取做法是直接出售地皮。



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