中芯破頂後轉跌 岑智勇:業績首季收入指引僅0至2% 估值或偏貴

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晶片股近期受市場熱捧,但今早兩隻本港半導體股績後齊回落。中芯國際(0981)昨收市後出業績,上季受惠人民幣匯率升值,及銷售成本減低等利好,純利大增逾2.3倍。管理層在業績又提到「公司將重啟成長」,並給出首季收入指引按季增加0至2%,毛利率介於21%至23%的範圍內。

中芯今早衝高見17.92元後,一度轉跌逾4%,最低報16.22元。獨立股評人岑智勇指,中芯績前爬升甚多,料今日屬好消息出貨,而現價往績PE逾80倍,業績指引給出首季收入僅增長0至2%,可能令市場覺得估值偏貴,而趁業績先行獲利。

他指,可留意中芯研發開支佔收入比例變化,以及研發進度,指芯片愈細,技術工藝要求愈高,若未來產能繼續升級,生產更高端晶片,有機會帶動新增長引擎。他又指,貿易戰陰霾下,內地政策傾向能國產芯片,以供給本地產品,大方向有利行業。由於早前股價已抽升得多,他指中芯若股價穿16元,跌幅可能較大,建議在14.5元水平才考慮吸納。

此外,華虹半導體(1347)上季盈利跌46.5%,今早曾低跌12%,最低見19.7元。岑智勇指,華虹在技術和工藝上較中芯弱,但往往是市場炒國策的對象,又認為華虹估值較為合理,往績PE約廿多倍,若股價回落至19元以下可以考慮。



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